{"id":2419,"date":"2024-03-27T10:30:48","date_gmt":"2024-03-27T14:30:48","guid":{"rendered":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/?p=2419"},"modified":"2025-09-17T21:15:27","modified_gmt":"2025-09-18T01:15:27","slug":"executive-summary-wellington-altus-private-wealth-inc-march-2024-market-update","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/2024\/03\/27\/executive-summary-wellington-altus-private-wealth-inc-march-2024-market-update\/","title":{"rendered":"R\u00c9SUM\u00c9 \u2013 WELLINGTON-ALTUS GESTION PRIV\u00c9E INC. LE POINT SUR LE MARCH\u00c9 \u2013 MARS 2024"},"content":{"rendered":"<h2><strong><span style=\"font-size: 14pt;\">Aper\u00e7u<\/span><\/strong><\/h2>\n<ul>\n<li>Rendement du portefeuille et du march\u00e9<\/li>\n<li>Le point sur le portefeuille<\/li>\n<li>Points saillants en mati\u00e8re de placement<\/li>\n<li>Quelques r\u00e9sultats en rafale<\/li>\n<li>Perspectives du march\u00e9<\/li>\n<\/ul>\n<h2><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Rendement du portefeuille et du march\u00e9<\/strong><\/span><\/h2>\n<p>Rendement depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, au 29 f\u00e9vrier 2024.<\/p>\n<ul>\n<li>S&amp;P\/TSX 60 \u2013 Rendement total, $ CA : 2,5 %<\/li>\n<li>S&amp;P 500 \u2013 Rendement total, $ US : 7,1 %<\/li>\n<li>Indice obligataire global S&amp;P Canada \u2013 Rendement total, $ CA : -1,6 %<\/li>\n<li>NASDAQ Composite \u2013 Rendement total, $ US : 7,3 %<\/li>\n<li>Dow Jones Industrial Average \u2013 Rendement total, $ US : 3,8 %<\/li>\n<\/ul>\n<p>Pour mettre les choses en contexte, le plus important fonds commun de placement du Canada, soit le Portefeuille \u00e9quilibr\u00e9 RBC S\u00e9lect, compte environ 50 milliards de dollars d\u2019actifs et des frais d\u2019environ 2 %. Il a r\u00e9alis\u00e9 un rendement de 3,3 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, de 2,9 % sur trois ans, de 5,4 % sur cinq ans et de 6,2 % depuis sa cr\u00e9ation (d\u00e9cembre 1986).<\/p>\n<p>Le Portefeuille d\u2019actions conservateur a inscrit un rendement de 10,5 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, de 8,1 % sur trois ans, de 12,8 % sur cinq ans et de 13,3 % depuis sa cr\u00e9ation (octobre 2015).<\/p>\n<p>Le Portefeuille de revenu diversifi\u00e9, qui est notre portefeuille \u00e9quilibr\u00e9 utilis\u00e9 dans bon nombre des comptes enregistr\u00e9s de nos clients, a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un rendement de 3,4 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, de 5,1 % sur trois ans, de 9,1 % sur cinq ans et de 9,0 % depuis sa cr\u00e9ation (juillet 2017).<\/p>\n<p>Le Portefeuille cibl\u00e9 de rendement total a affich\u00e9 un rendement de 11,8 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, de 12,7 % sur trois ans et de 20,7 % depuis sa cr\u00e9ation (avril 2020).<\/p>\n<p>Vos propres rendements varieront en fonction du montant de titres \u00e0 revenu fixe que vous d\u00e9tenez, des rentr\u00e9es et sorties de fonds ainsi que des frais de gestion.<\/p>\n<h2><strong><span style=\"font-size: 14pt;\">Le point sur le portefeuille<\/span><\/strong><\/h2>\n<p>Nous avons commenc\u00e9 \u00e0 r\u00e9duire notre placement dans Nvidia, qui s\u2019est beaucoup appr\u00e9ci\u00e9 au cours de la derni\u00e8re ann\u00e9e. L\u2019action a atteint un creux en octobre 2022 d\u2019environ 120 $ US par action et se n\u00e9gocie maintenant \u00e0 pr\u00e8s de 900 $ US. Notre vision \u00e0 long terme de Nvidia n\u2019a pas chang\u00e9, mais nous r\u00e9duisons la pond\u00e9ration de la position de 8,5 % \u00e0 6 %. Nous r\u00e9examinons continuellement notre portefeuille mod\u00e8le en nous demandant si les pond\u00e9rations sont celles que nous voulons en fonction de l\u2019information et du contexte actuels \u2013 comme si nous reconstruisons enti\u00e8rement le portefeuille chaque jour.<\/p>\n<p>Avec le produit de la vente, nous avons ajout\u00e9 quelques titres existants dans le portefeuille que nous estimions sous-pond\u00e9r\u00e9s.<\/p>\n<p>Nous avons \u00e9galement ajout\u00e9 une nouvelle soci\u00e9t\u00e9 au portefeuille : ASML.<\/p>\n<h2><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Points saillants en mati\u00e8re de placement<\/strong><\/span><\/h2>\n<p><u>ASML <\/u><\/p>\n<p>La technologie n\u00e9cessaire pour construire les puces d\u2019intelligence artificielle (IA) d\u2019aujourd\u2019hui m\u00e9rite un prix Nobel. Les entreprises doivent se concentrer sur une seule t\u00e2che : se sp\u00e9cialiser. C\u2019est pourquoi Intel n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 en mesure de suivre le rythme de la guerre des puces \u2013 elle a essay\u00e9 d\u2019\u00eatre int\u00e9gr\u00e9e verticalement plut\u00f4t que de se concentrer sur une seule t\u00e2che.<\/p>\n<p>ASML, ou Advanced Semiconductor Materials Lithography, fabrique ce que beaucoup appelleront les machines les plus avanc\u00e9es et les plus complexes de la plan\u00e8te \u2013 EUV Lithography Machines \u2013, qui sont utilis\u00e9es pour fabriquer les produits les plus avanc\u00e9s et les plus complexes de la plan\u00e8te : les micropuces. Ces machines impriment le composant central ou le cerveau de l\u2019IA et les serveurs qui h\u00e9bergent tout ce que nous faisons num\u00e9riquement. Un exemple serait la micropuce H100 AI de Nvidia, qui se vend environ 40 000 $ chacune, tandis que la puce AMD concurrente se vend environ 15 000 $ l\u2019unit\u00e9. Ainsi, chacune des plaquettes les plus avanc\u00e9es fabriqu\u00e9es par ces machines vaut entre 1 et 3 millions de dollars.<\/p>\n<p><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-2420 size-full\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/Revenue-Growth-from-Logic-and-Memory-markets.webp\" alt=\"Revenue Growth from Logic and Memory markets\" width=\"960\" height=\"454\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/Revenue-Growth-from-Logic-and-Memory-markets.webp 960w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/Revenue-Growth-from-Logic-and-Memory-markets-300x142.webp 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/Revenue-Growth-from-Logic-and-Memory-markets-768x363.webp 768w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/Revenue-Growth-from-Logic-and-Memory-markets-18x9.webp 18w\" sizes=\"(max-width: 960px) 100vw, 960px\" \/><\/p>\n<p>\u00c0 notre avis, les meilleures puces au monde sont con\u00e7ues par Nvidia, fabriqu\u00e9es par TSMC, et les machines qui les produisent sont fabriqu\u00e9es par ASML. Voyez cela comme suit : Nvidia con\u00e7oit les puces et demande \u00e0 TSMC de construire un laboratoire pour fabriquer les puces, puis TSMC ach\u00e8te les machines qui fabriquent les puces \u00e0 ASML et les fait fonctionner dans son laboratoire. Aucune autre soci\u00e9t\u00e9 ou gouvernement dans le monde ne peut faire ce qu\u2019ASML fait.<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-2421 size-full\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/Nvidia-Chips.webp\" alt=\"Nvidia Chips\" width=\"1100\" height=\"734\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/Nvidia-Chips.webp 1100w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/Nvidia-Chips-300x200.webp 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/Nvidia-Chips-1024x683.webp 1024w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/Nvidia-Chips-768x512.webp 768w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/Nvidia-Chips-18x12.webp 18w\" sizes=\"(max-width: 1100px) 100vw, 1100px\" \/><\/p>\n<p>Une seule de ces machines est de la taille d\u2019un camion semi-remorque. Elles sont si lourdes, soit environ 180 tonnes, qu\u2019il faut de 3 \u00e0 6 avions cargos pour les livrer. Elles sont incroyablement ch\u00e8res, les mod\u00e8les les plus r\u00e9cents co\u00fbtant environ 200 millions de dollars chacun. Il n\u2019y a pas beaucoup de machines qui se vendent \u00e0 ces prix-l\u00e0; l\u2019article comparable le plus pr\u00e8s serait un avion chasseur F22, \u00e0 140 millions de dollars.<\/p>\n<p>Ces machines sont l\u2019\u00e9quipement le plus crucial dans la fabrication des puces. Elles dictent \u00e0 la fois les capacit\u00e9s des puces, en raison du nombre de transistors qu\u2019elles peuvent placer dans un petit espace, et la vitesse \u00e0 laquelle on peut les fabriquer.<\/p>\n<p>En ce qui concerne la taille, les machines lithographiques de l\u2019ASML coupent des canaux de 10 nanom\u00e8tres de largeur, et mis en contexte, cela repr\u00e9sente environ 50 fois le diam\u00e8tre d\u2019un atome de silicone, la longueur de quelques brins d\u2019ADN ou 1\/1000 de la taille d\u2019un globule rouge.<sup>th<\/sup> the size of a red blood cell.<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-2422 size-full\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/ASMLs-lithography-machines.jpg\" alt=\"ASML\u2019s lithography machines\" width=\"1200\" height=\"675\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/ASMLs-lithography-machines.jpg 1200w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/ASMLs-lithography-machines-300x169.jpg 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/ASMLs-lithography-machines-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/ASMLs-lithography-machines-768x432.jpg 768w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/ASMLs-lithography-machines-18x10.jpg 18w\" sizes=\"(max-width: 1200px) 100vw, 1200px\" \/><\/p>\n<p>L\u2019entreprise a un carnet de commandes de plusieurs ann\u00e9es pour ces produits. L\u2019une des raisons pour lesquelles nous voulions inclure cette soci\u00e9t\u00e9 dans notre portefeuille est qu\u2019elle sert de couverture naturelle aux risques g\u00e9opolitiques li\u00e9s aux semi-conducteurs, notamment \u00e0 Ta\u00efwan. La meilleure fa\u00e7on de r\u00e9duire ce genre de risque est de construire une \u00e9norme quantit\u00e9 de nouvelles usines de puces et de les diss\u00e9miner dans le monde entier.<\/p>\n<p>Nous consid\u00e9rons ASML comme une soci\u00e9t\u00e9 d\u2019importance cruciale qui affiche une croissance int\u00e9ressante, qui d\u00e9tient un monopole dans l\u2019un des secteurs de l\u2019\u00e9conomie croissant le plus rapidement et qui r\u00e9duit les risques inh\u00e9rents aux autres soci\u00e9t\u00e9s dans lesquelles nous investissons, comme Nvidia, AMD et Apple.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-2423\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/physical-vs.-carbon-footprint-growth.jpg\" alt=\"physical vs. carbon footprint growth\" width=\"772\" height=\"434\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/physical-vs.-carbon-footprint-growth.jpg 660w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/physical-vs.-carbon-footprint-growth-300x169.jpg 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/physical-vs.-carbon-footprint-growth-18x10.jpg 18w\" sizes=\"(max-width: 772px) 100vw, 772px\" \/><\/p>\n<p>Ce qui ressemble \u00e0 une raffinerie de p\u00e9trole, c\u2019est la nouvelle usine de fabrication de puces d\u2019Intel en construction au Nouveau-Mexique. Une grande partie du co\u00fbt a \u00e9t\u00e9 pay\u00e9e par des subventions dans le cadre de la CHIPS Act des \u00c9tats-Unis.<\/p>\n<p>Voici une bonne vid\u00e9o de CNBC sur l\u2019ASM : <a href=\"https:\/\/youtu.be\/iSVHp6CAyQ8?feature=shared\">https:\/\/youtu.be\/iSVHp6CAyQ8?feature=shared<\/a>.<\/p>\n<p>Pour un peu de contexte, voir notre illustration ci-dessous.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-2425 size-full\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/Existential-Comics2.jpg\" alt=\"Existential Comics\" width=\"650\" height=\"967\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/Existential-Comics2.jpg 650w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/Existential-Comics2-202x300.jpg 202w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/03\/Existential-Comics2-8x12.jpg 8w\" sizes=\"(max-width: 650px) 100vw, 650px\" \/><\/p>\n<p><strong>\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Source: <\/strong><a href=\"https:\/\/existentialcomics.com\/comic\/540\"><strong>Existential Comics<\/strong><\/a><\/p>\n<h2><span style=\"font-size: 14pt;\">Quelques r\u00e9sultats en rafale<\/span><\/h2>\n<p><strong>Nvidia<\/strong> \u2013 En 2020, lorsque nous avons commenc\u00e9 \u00e0 investir dans Nvidia, les ventes de la soci\u00e9t\u00e9 se chiffraient \u00e0 10 milliards de dollars et son action se n\u00e9gociait \u00e0 40 fois le b\u00e9n\u00e9fice. Cette ann\u00e9e, on s\u2019attend \u00e0 ce que la soci\u00e9t\u00e9 r\u00e9alise des ventes de plus de 100 milliards de dollars et son action se n\u00e9gocie actuellement \u00e0 35 fois le b\u00e9n\u00e9fice pr\u00e9vu cette ann\u00e9e. Si le cours de l\u2019action ne cesse de progresser, c\u2019est parce que les b\u00e9n\u00e9fices ne cessent d\u2019augmenter. Le march\u00e9 a sous-estim\u00e9 les b\u00e9n\u00e9fices futurs de Nvidia, de sorte que le cours de l\u2019action s\u2019ajuste \u00e0 sa juste valeur.<\/p>\n<p>\u00c0 peu pr\u00e8s en m\u00eame temps que la publication de ces impressionnants r\u00e9sultats, le pr\u00e9sident de la soci\u00e9t\u00e9, Jensen Huang, s\u2019adressait \u00e0 diff\u00e9rents gouvernements dans le monde pour les encourager \u00e0 construire leurs propres serveurs d\u2019IA pour leur pays, ce qui repr\u00e9sente une occasion d\u2019expansion au-del\u00e0 de l\u2019aspect commercial.<\/p>\n<p><strong>Costco<\/strong> \u2013 Les ventes en ligne ont augment\u00e9 de 18 % par rapport au trimestre pr\u00e9c\u00e9dent. Des revenus un peu moins \u00e9lev\u00e9s que pr\u00e9vu, mais la hausse du b\u00e9n\u00e9fice et la croissance continue t\u00e9moignent d\u2019un contr\u00f4le rigoureux des co\u00fbts. Costco a ajout\u00e9 2,4 millions de membres au cours des deux derniers trimestres, car elle aussi r\u00e9duit les possibilit\u00e9s de partage d\u2019abonnement, \u00e0 l\u2019instar de Netflix.<\/p>\n<p>Au sujet de l\u2019inflation, Richard Galanti, directeur financier de la soci\u00e9t\u00e9, a d\u00e9clar\u00e9 : \u00ab Au dernier trimestre, nous estimions que l\u2019inflation sur quatre trimestres avait \u00e9t\u00e9 d\u2019entre 0 % et 1 % environ. Nous disons maintenant qu\u2019au deuxi\u00e8me trimestre, elle a \u00e9t\u00e9 essentiellement nulle. N\u00e9anmoins, nous prenons des r\u00e9ductions de prix l\u00e0 o\u00f9 nous le pouvons \u00bb.<\/p>\n<p><strong>Banque Royale du Canada et Banque Toronto-Dominion<\/strong> \u2013 Les b\u00e9n\u00e9fices \u00e9taient bons. Les deux actions sont toujours en baisse sur les deux derni\u00e8res ann\u00e9es, de -7 % \u00e0 -12 % pour la Banque Royale et de -14 % \u00e0 -22 % pour la TD. Nous croyons que la plupart des ventes de ces titres ont \u00e9t\u00e9 faites par des investisseurs am\u00e9ricains. Nous croyons que les investisseurs am\u00e9ricains tentent de miser sur la baisse du march\u00e9 immobilier canadien en vendant des banques canadiennes. La Banque Nationale du Canada est la seule banque canadienne \u00e0 ne pas avoir une double cote; elle a augment\u00e9 de 10 % au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es, depuis mars 2022, et elle a atteint un sommet historique. De plus, son action a \u00e9t\u00e9 beaucoup moins volatile que celles de la Banque Royale et de la TD au cours de la m\u00eame p\u00e9riode.<\/p>\n<p><strong>Banques nord-am\u00e9ricaines<\/strong> \u2013 Les six grandes banques canadiennes ont mis de c\u00f4t\u00e9 plus de 4 milliards de dollars pour les pertes sur pr\u00eats; tout le monde s\u2019attendait \u00e0 des d\u00e9fauts de paiement de cette taille. Chaque trimestre o\u00f9 il n\u2019y a pas de grosse mauvaise nouvelle est un bon trimestre. Pas excellent, mais pas mauvais.<\/p>\n<p>Nous avons vu une autre banque r\u00e9gionale fr\u00f4ler l\u2019insolvabilit\u00e9. En effet, la New York Community Bank a eu des probl\u00e8mes, a remplac\u00e9 son chef de la direction et a eu besoin d\u2019une injection d\u2019un milliard de dollars d\u2019un groupe d\u2019institutions financi\u00e8res la semaine derni\u00e8re. Cette banque \u00e9tait tr\u00e8s expos\u00e9e aux pr\u00eats immobiliers \u00e0 New York et, comme bien d\u2019autres banques, ses d\u00e9p\u00f4ts ont fortement augment\u00e9 durant la pand\u00e9mie et il existe une asym\u00e9trie entre la dur\u00e9e des d\u00e9p\u00f4ts et celle des pr\u00eats.<\/p>\n<p>Bref, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat causent une temp\u00eate et les navires mal dirig\u00e9s risquent davantage de s\u2019\u00e9chouer. Nous sommes donc prudents.<\/p>\n<p><strong>BCE\/Telus<\/strong> \u2013 Les organismes de r\u00e9glementation et le gouvernement leur ont dit qu\u2019elles devaient partager toute leur infrastructure de fibre optique et r\u00e9duire leurs tarifs. Ces plus r\u00e9centes demandes les ont pouss\u00e9es \u00e0 la limite, semble-t-il, et maintenant BCE r\u00e9duit son personnel et vend des stations de t\u00e9l\u00e9vision, se d\u00e9barrassant de tout ce qui ne rapporte pas d\u2019argent. Les deux soci\u00e9t\u00e9s sont actuellement en guerre avec le gouvernement et totalement en mode de r\u00e9duction des co\u00fbts.<\/p>\n<p>Imaginez que vous avez d\u00e9pens\u00e9 de l\u2019argent pour construire un tr\u00e8s beau kiosque de limonade, puis que le gouvernement arrive et vous dise qu\u2019il veut encourager la concurrence et que vous devez donc laisser d\u2019autres personnes utiliser votre kiosque pour vendre de la limonade, et vous force \u00e0 le faire au prix qu\u2019il a choisi.<\/p>\n<p>Soit dit en passant, c\u2019est un excellent exemple des d\u00e9fauts du socialisme. Nous avons des factures de t\u00e9l\u00e9phone cellulaire parmi les plus \u00e9lev\u00e9es du monde d\u00e9velopp\u00e9 parce que nos compagnies de t\u00e9l\u00e9phone ont d\u00fb construire des tours de t\u00e9l\u00e9phonie cellulaire dans l\u2019Arctique et injecter de l\u2019argent dans des stations de radio et de t\u00e9l\u00e9vision r\u00e9gionales qui perdaient de l\u2019argent \u00e0 cause du train in\u00e9vitable, appel\u00e9 Internet, qui tue tous les m\u00e9dias locaux. Une trop grande ing\u00e9rence r\u00e9glementaire a entra\u00een\u00e9 des inefficacit\u00e9s du march\u00e9.<\/p>\n<p>Ne vous m\u00e9prenez pas; nous comprenons la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019une infrastructure nationale de communications et de nouvelles locales, mais le fait de pousser trop fort contre le vent du changement peut avoir de mauvais r\u00e9sultats.<\/p>\n<p><strong>Berkshire Hathaway<\/strong> \u2013 Notre citation pr\u00e9f\u00e9r\u00e9e de Warren Buffett dans la lettre aux actionnaires de cette ann\u00e9e est un rappel de la raison pour laquelle les cours des actions ont sembl\u00e9 aller de tous les c\u00f4t\u00e9s au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es alors que le contexte commercial demeure solide : \u00ab Bien que le march\u00e9 boursier soit beaucoup plus gros qu\u2019il ne l\u2019\u00e9tait \u00e0 nos d\u00e9buts, les participants actifs d\u2019aujourd\u2019hui ne sont ni plus stables sur le plan \u00e9motionnel ni mieux instruits que lorsque j\u2019\u00e9tais \u00e0 l\u2019\u00e9cole. \u00bb<\/p>\n<p>Les march\u00e9s continueront de fluctuer entre la peur et la cupidit\u00e9.<\/p>\n<h2><span style=\"font-size: 14pt;\"><strong>Perspectives du march\u00e9<\/strong><\/span><\/h2>\n<p>Nous en sommes aux premi\u00e8res \u00e9tapes d\u2019un march\u00e9 haussier. Certains des m\u00e9dias grand public qui ont \u00e9t\u00e9 pessimistes au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es \u00ab attendant un bon moment pour investir \u00bb appellent cela une bulle du march\u00e9, le march\u00e9 ayant progress\u00e9 selon eux d\u2019environ 30 % depuis son creux. Mais, en r\u00e9alit\u00e9, le march\u00e9 n\u2019a augment\u00e9 que de 10 % au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es par rapport \u00e0 son sommet pr\u00e9c\u00e9dent de d\u00e9cembre 2021. N\u2019exag\u00e9rons pas sa hausse. Nous en sommes aux premi\u00e8res \u00e9tapes d\u2019une \u00e9volution technologique qui durera jusqu\u2019\u00e0 la fin de la d\u00e9cennie. Misez sur la qualit\u00e9, demeurez investi et attendez-vous \u00e0 des reculs de 5 % \u00e0 10 % chaque ann\u00e9e environ. Les corrections sont ce qui maintient un march\u00e9 haussier en sant\u00e9.<\/p>\n<p>~~~<\/p>\n<p>Nous avons h\u00e2te de vous accueillir \u00e0 notre \u00e9v\u00e9nement de reconnaissance envers nos clients le mois prochain, et nous esp\u00e9rons vous y voir.<\/p>\n<p><strong>Simon et Michael<\/strong><\/p>\n<p><strong>Simon Hale, CIM<sup>MD<\/sup>, CSWP, FCSI<sup>MD<\/sup>\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0\u00a0<\/strong><br \/>\nConseiller en gestion de patrimoine principal<br \/>\nGestionnaire de portefeuille<br \/>\nWellington-Altus Gestion Priv\u00e9e<\/p>\n<p><strong>Michael Hale, CIM <sup>MD<\/sup><br \/>\n<\/strong>Conseiller en gestion de patrimoine principal<br \/>\nGestionnaire de portefeuille<br \/>\nWellington-Altus Gestion Priv\u00e9e<\/p>\n<p><strong>Groupe Investissements Hale<\/strong><br \/>\n1250, boul. Ren\u00e9-L\u00e9vesque Ouest, bureau 4200<br \/>\nMontr\u00e9al (Qu\u00e9bec) H3B 4W8<br \/>\nT\u00e9l. : 514 819-0045<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/\">www.haleinvestmentgroup.ca<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Canada\u2019s largest mutual fund is the RBC Select Balanced Portfolio, at about $50 billion in assets and a fee of about 2%. 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