{"id":2476,"date":"2024-04-24T15:28:31","date_gmt":"2024-04-24T19:28:31","guid":{"rendered":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/?p=2476"},"modified":"2025-09-17T21:15:06","modified_gmt":"2025-09-18T01:15:06","slug":"april-2024-market-update","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/2024\/04\/24\/april-2024-market-update\/","title":{"rendered":"R\u00c9SUM\u00c9 \u2014 WELLINGTON-ALTUS GESTION PRIV\u00c9E INC.\nLE POINT SUR LE MARCH\u00c9 \u2014 AVRIL 2024"},"content":{"rendered":"<h3><strong>Aper\u00e7u<\/strong><\/h3>\n<ul>\n<li>Des nouvelles du bureau<\/li>\n<li>Rendement du portefeuille et du march\u00e9<\/li>\n<li>Le point sur le portefeuille<\/li>\n<li>Points saillants en mati\u00e8re de placement<\/li>\n<li>Quelques r\u00e9sultats en rafale<\/li>\n<li>Perspectives du march\u00e9<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Rendement du portefeuille et du march\u00e9<\/strong><\/p>\n<p><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-2479\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/Rendement-du-portefeuille-et-du-marche.jpg\" alt=\"Portfolio and Market Performance\" width=\"920\" height=\"499\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/Rendement-du-portefeuille-et-du-marche.jpg 618w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/Rendement-du-portefeuille-et-du-marche-300x234.jpg 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/Rendement-du-portefeuille-et-du-marche-15x12.jpg 15w\" sizes=\"(max-width: 920px) 100vw, 920px\" \/><\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-2478\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/crossance-conservatrice.jpg\" alt=\"conservative equity growth\" width=\"945\" height=\"373\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/crossance-conservatrice.jpg 838w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/crossance-conservatrice-300x101.jpg 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/crossance-conservatrice-768x258.jpg 768w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/crossance-conservatrice-18x6.jpg 18w\" sizes=\"(max-width: 945px) 100vw, 945px\" \/><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h3><strong>Des nouvelles du bureau<\/strong><\/h3>\n<p>Mary dirige le projet des trousses de d\u00e9claration de revenus. Si vous avez besoin d\u2019aide, n\u2019h\u00e9sitez pas \u00e0 communiquer avec nous et nous serons heureux de vous aider.<\/p>\n<p>Je vous rappelle qu\u2019une activit\u00e9 d\u2019appr\u00e9ciation de la client\u00e8le se d\u00e9roulera le 18 avril \u00e0 notre bureau. Si vous ne l\u2019avez pas d\u00e9j\u00e0 fait, veuillez envoyer votre r\u00e9ponse \u00e0 Mary afin que nous sachions \u00e0 combien de personnes nous pouvons nous attendre.<\/p>\n<h3><strong>Le point sur le portefeuille<\/strong><\/h3>\n<p>Aucun changement majeur n\u2019a \u00e9t\u00e9 apport\u00e9 aux portefeuilles ce mois-ci. Les pond\u00e9rations actuelles de nos mod\u00e8les nous conviennent.<\/p>\n<h3><strong>Points saillants en mati\u00e8re de placement<\/strong><\/h3>\n<p><u>Microsoft (MSFT) <\/u><\/p>\n<p>Nous avons commenc\u00e9 \u00e0 acheter l\u2019action de MSFT en 2011, il y a pr\u00e8s de 12 ans. \u00c0 l\u2019\u00e9poque, elle se n\u00e9gociait aux alentours de 25 $.<\/p>\n<p>Historique : L\u2019action de MSFT a atteint un sommet d\u2019environ 50 $ en 1999, puis son cours a diminu\u00e9 d\u2019\u00e0 peu pr\u00e8s 50 % pendant les trois ann\u00e9es suivantes. Ensuite, de 2002 \u00e0 2011, elle a pi\u00e9tin\u00e9. En 2011, j\u2019ai lu un article int\u00e9ressant dans le magazine am\u00e9ricain Fortune sur Steve Ballmer (PDG de Microsoft \u00e0 l\u2019\u00e9poque) et son horrible bilan en mati\u00e8re d\u2019acquisition et d\u2019exploitation d\u2019entreprises. Les auteurs ont affirm\u00e9 que l\u2019\u00e9quipe de Windows qui avait tant contribu\u00e9 \u00e0 la r\u00e9ussite de l\u2019entreprise s\u2019ing\u00e9rait dans la gestion des entreprises acquises, provoquant le d\u00e9part des fondateurs frustr\u00e9s. En effet, les fondateurs ne pouvaient rien faire, l\u2019\u00e9quipe Windows \u00e9tant intouchable. Curieux, j\u2019ai pris le temps d\u2019examiner les donn\u00e9es financi\u00e8res de MSFT. J\u2019ai ainsi d\u00e9couvert que les ventes de logiciels d\u2019exploitation de l\u2019entreprise augmentaient constamment depuis de nombreuses ann\u00e9es. De 2002 \u00e0 2011, MSFT avait plus que doubl\u00e9 son chiffre d\u2019affaires et ses r\u00e9sultats. Elle avait commenc\u00e9 \u00e0 verser un dividende, puis elle l\u2019a augment\u00e9 substantiellement chaque ann\u00e9e. En 2002, l\u2019action se n\u00e9gociait \u00e0 35 fois le b\u00e9n\u00e9fice et aucun dividende n\u2019\u00e9tait vers\u00e9. En 2011, elle se n\u00e9gociait \u00e0 10 fois le b\u00e9n\u00e9fice et un dividende de 2,5 % \u00e9tait vers\u00e9.<\/p>\n<p>Nous nous sommes rendu compte que m\u00eame si Ballmer et son \u00e9quipe faisaient un g\u00e2chis de leurs acquisitions, l\u2019activit\u00e9 de base \u00e9tait saine, et nous pouvions acheter le titre \u00e0 un prix tr\u00e8s attrayant. Je me souviens avoir parl\u00e9 \u00e0 des clients qui avaient souffert lors de l\u2019\u00e9clatement de la bulle technologique. Mon raisonnement \u00e9tait que si j\u2019avais tort et que l\u2019action faisait du surplace pendant 10 autres ann\u00e9es, nous toucherions au moins le dividende croissant et l\u2019action se n\u00e9gocierait \u00e0 5 fois le b\u00e9n\u00e9fice. Quoi qu\u2019il en soit, je n\u2019ai pas vu beaucoup de risques \u00e0 l\u2019\u00e9poque, de sorte que nous avons commenc\u00e9 \u00e0 investir dans l\u2019entreprise. Pendant les trois ann\u00e9es subs\u00e9quentes, le titre s\u2019est n\u00e9goci\u00e9 entre 20 $ et 30 $ en fonction de la demande d\u2019ordinateurs et d\u2019autres facteurs \u00e9conomiques. Cependant, l\u2019entreprise a continu\u00e9 de r\u00e9ussir d\u2019un point de vue commercial, et nous avons conserv\u00e9 notre position. En 2014, Satya Nadella a \u00e9t\u00e9 nomm\u00e9 PDG, et l\u2019on conna\u00eet la suite. Aujourd\u2019hui, l\u2019action se n\u00e9gocie autour de 420 $, soit pr\u00e8s de 20 fois son cours en 2011.<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-2480\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/Mircosoft.jpg\" alt=\"Mircosoft\" width=\"908\" height=\"695\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/Mircosoft.jpg 908w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/Mircosoft-300x230.jpg 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/Mircosoft-768x588.jpg 768w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/Mircosoft-16x12.jpg 16w\" sizes=\"(max-width: 908px) 100vw, 908px\" \/><\/p>\n<p>Lorsque nous avons investi dans Microsoft, l\u2019entreprise vendait surtout deux produits, Windows et Office, habituellement en m\u00eame temps que les ordinateurs, un march\u00e9 assez cyclique. Aujourd\u2019hui, l\u2019entreprise offre une tr\u00e8s vaste gamme de logiciels-service, dont le mod\u00e8le de revenus d\u2019abonnement est bien plus stable. L\u2019entreprise s\u2019est diversifi\u00e9e et propose une plus vaste gamme de services o\u00f9 le service infonuagique intelligent tient maintenant le plus grand r\u00f4le \u2013 h\u00e9berger les fichiers et, essentiellement, louer des ordinateurs \u00e0 d\u2019autres entreprises et particuliers.<\/p>\n<p>Microsoft a r\u00e9cemment conclu l\u2019achat d\u2019Activision Blizzard, une transaction qui, combin\u00e9e au segment Xbox, fait de Microsoft l\u2019une des plus grandes entreprises de jeux vid\u00e9o au monde. En bref, Microsoft est aujourd\u2019hui beaucoup plus diversifi\u00e9e, a des flux de revenus et de b\u00e9n\u00e9fices beaucoup plus importants et pr\u00e9visibles, et est probablement l\u2019entreprise la mieux positionn\u00e9e strat\u00e9giquement pour profiter des progr\u00e8s en intelligence artificielle (IA).<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-2481\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/M1ircosoft.jpg\" alt=\"Mircosoft\" width=\"979\" height=\"382\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/M1ircosoft.jpg 979w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/M1ircosoft-300x117.jpg 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/M1ircosoft-768x300.jpg 768w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/M1ircosoft-18x7.jpg 18w\" sizes=\"(max-width: 979px) 100vw, 979px\" \/><\/p>\n<h3><strong>En rafale<\/strong><\/h3>\n<p><strong>Apple<\/strong> \u2013 Une grande entreprise est une grande cible, et Apple aura toujours des gens qui critiqueront la fa\u00e7on dont elle g\u00e8re son entreprise. \u00c0 l\u2019heure actuelle, Apple fait face \u00e0 une poursuite antitrust du minist\u00e8re am\u00e9ricain de la Justice. La plainte du minist\u00e8re contient cinq all\u00e9gations importantes au sujet de la conduite d\u2019Apple. Les procureurs soutiennent que l\u2019entreprise a bloqu\u00e9 les \u00ab super applications \u00bb qui pourraient transcender ses propres applications, supprim\u00e9 des services mobiles de diffusion en nuage, exclu les applications de messagerie multiplateforme, limit\u00e9 le fonctionnement des montres intelligentes de tiers avec les appareils Apple et entrav\u00e9 l\u2019utilisation des portefeuilles num\u00e9riques de tiers.<\/p>\n<p>ET pour ajouter de l\u2019huile sur le feu : Lors d\u2019un \u00e9v\u00e9nement tenu en 2022, un journaliste a demand\u00e9 au PDG d\u2019Apple, Tim Cook, si Apple rendrait la messagerie iPhone plus compatible avec Android. Il se plaignait de ne pas pouvoir partager des vid\u00e9os ou des photos avec sa m\u00e8re, qui utilisait un appareil Android. La r\u00e9ponse de Tim Cook \u00e9tait hilarante : achetez un iPhone \u00e0 votre m\u00e8re.<\/p>\n<p>Notre point de vue : Apple a toujours \u00e9t\u00e9 connue comme une entreprise de mat\u00e9riel et de logiciels \u00e0 int\u00e9gration verticale et \u00e0 architecture ferm\u00e9e. Cette structure lui permet de contr\u00f4ler l\u2019exp\u00e9rience de l\u2019utilisateur et de s\u2019assurer que tout fonctionne harmonieusement. Si Apple s\u2019ouvrait et permettait \u00e0 des technologies externes de fonctionner sur sa plateforme, l\u2019harmonie serait moindre et cela nuirait \u00e0 l\u2019exp\u00e9rience-utilisateur.<\/p>\n<p>C\u2019est dr\u00f4le, parce que nous nous souvenons de l\u2019\u00e9poque o\u00f9 notre p\u00e8re se plaignait de ne pas recevoir de vid\u00e9os ou de photos de nous; nous lui avons dit d\u2019acheter un iPhone. Il l\u2019a fait et il peut maintenant voir des vid\u00e9os de ses petits-enfants.<\/p>\n<p class=\"translation-block\"><strong>UnitedHealth<\/strong> \u2013 UnitedHealth a \u00e9t\u00e9 victime d\u2019une cyberattaque. L\u2019entreprise fait les manchettes non seulement pour cela, mais aussi parce que les politiciens raffolent de parler des co\u00fbts des soins de sant\u00e9 \u00e0 chaque cycle \u00e9lectoral. Nous pr\u00eatons attention aux chiffres, et ils paraissent bons\u2026 une des croissances les meilleures et les plus constantes de toutes les entreprises que nous ayons jamais vues.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-2483\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/unitedhealth-group1.jpg\" alt=\"\" width=\"800\" height=\"611\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/unitedhealth-group1.jpg 800w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/unitedhealth-group1-300x229.jpg 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/unitedhealth-group1-768x587.jpg 768w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/unitedhealth-group1-16x12.jpg 16w\" sizes=\"(max-width: 800px) 100vw, 800px\" \/><\/p>\n<p><strong>Amazon <\/strong>- Amazon exerce des activit\u00e9s stables et conservatrices que ne refl\u00e8te pas le cours de son action. Amazon est la position la plus importante de notre portefeuille actuel, soit environ 8,5 %. Le cours de l\u2019action est volatil depuis cinq ans, passant de 80 $ au d\u00e9but de 2019, avant la pand\u00e9mie, \u00e0 un sommet de 180 $ pendant la pand\u00e9mie, avant de retomber \u00e0 80 $ en 2022. L\u2019action se n\u00e9gocie de nouveau \u00e0 plus de 180 $. Mais ne compliquons pas les choses. L\u2019entreprise s\u2019est tr\u00e8s bien comport\u00e9e et ses revenus ne cessent d\u2019augmenter. Nous n\u2019avons jamais vendu de ses actions en 2022; en fait, nous avons \u00e9toff\u00e9 notre position. Et maintenant, ces achats commencent \u00e0 rapporter.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-2484\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/amazon.jpg\" alt=\"amazon \" width=\"800\" height=\"618\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/amazon.jpg 800w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/amazon-300x232.jpg 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/amazon-768x593.jpg 768w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/amazon-16x12.jpg 16w\" sizes=\"(max-width: 800px) 100vw, 800px\" \/><\/p>\n<p>Voici un graphique simple qui montre les revenus sur 12 mois d\u2019Amazon. En regardant le graphique, on ne s\u2019attendrait jamais \u00e0 ce que le cours du titre fluctue autant qu\u2019il l\u2019a fait. En 2021, nous croyions qu\u2019Amazon avait comptabilis\u00e9 par anticipation certaines ventes futures, que 2022 serait une ann\u00e9e de stagnation et que l\u2019expansion s\u2019ensuivrait, et il semble que c\u2019est ce qui s\u2019est produit.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-2485 aligncenter\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/trailing-12-month-revenue-of-Amazon.jpg\" alt=\"trailing 12-month revenue of Amazon\" width=\"624\" height=\"539\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/trailing-12-month-revenue-of-Amazon.jpg 624w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/trailing-12-month-revenue-of-Amazon-300x259.jpg 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/trailing-12-month-revenue-of-Amazon-14x12.jpg 14w\" sizes=\"(max-width: 624px) 100vw, 624px\" \/><\/p>\n<p><strong>TESLA <\/strong>- Pour certains analystes trop concentr\u00e9s sur le court terme, c\u2019est l\u2019arbre qui cache la for\u00eat! Il est vrai que le nombre de voitures livr\u00e9es par TESLA au premier trimestre \u00e9tait faible. L\u2019entreprise a d\u00fb interrompre la majeure partie de la production de son usine de Berlin en janvier \u00e0 cause de probl\u00e8mes de cha\u00eene d\u2019approvisionnement li\u00e9s aux conflits dans la mer Rouge. Puis, le mois dernier, des \u00e9coterroristes ont mis le feu \u00e0 un pyl\u00f4ne \u00e9lectrique local. L\u2019incendie, revendiqu\u00e9 par un groupe d\u2019extr\u00eame gauche, a interrompu la production pendant plus de deux semaines. Enfin, il y a la conjoncture \u00e9conomique difficile en Chine jumel\u00e9e aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s en Am\u00e9rique du Nord. Malgr\u00e9 tous les revers, l\u2019entreprise s\u2019en tire extr\u00eamement bien. Elle acc\u00e9l\u00e8re la production du nouveau mod\u00e8le 3 et du Cybertruck. Le logiciel FSD V12, qui est le tout dernier logiciel autonome de Tesla, enti\u00e8rement construit sur un r\u00e9seau de neurones artificiels, a \u00e9t\u00e9 d\u00e9ploy\u00e9 pour tout le monde en Am\u00e9rique du Nord au d\u00e9but d\u2019avril. C\u2019est une technologie d\u2019intelligence artificielle de niveau sup\u00e9rieur \u00e0 vous couper le souffle! Le logiciel a \u00e9t\u00e9 t\u00e9l\u00e9charg\u00e9 sur ma Tesla pendant que ma voiture chargeait durant la nuit dans mon garage. Le lendemain matin, j\u2019en ai fait la d\u00e9monstration en conduisant mes enfants \u00e0 l\u2019\u00e9cole. Ensuite, je me suis fait conduire au bureau, o\u00f9 j\u2019ai dit \u00e0 Debbie et Francesco de descendre, et je les ai emmen\u00e9s faire un tour au centre-ville et dans le vieux port. Ma voiture nous a fait faire l\u2019aller-retour sans heurts et sans aucune intervention.<\/p>\n<p>La vitesse \u00e0 laquelle cette technologie progresse est ph\u00e9nom\u00e9nale. Je pr\u00e9dis que d\u2019ici deux ans, Tesla aura une flotte de robots-taxis autonomes dans un certain nombre de villes nord-am\u00e9ricaines.<\/p>\n<p>Depuis des ann\u00e9es, nous entendons dire que la concurrence s\u2019en vient et que la croissance ralentit. Le tableau suivant montre le contraire.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-2486 aligncenter\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/autonomous-robotaxis.jpg\" alt=\"\" width=\"400\" height=\"538\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/autonomous-robotaxis.jpg 400w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/autonomous-robotaxis-223x300.jpg 223w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2024\/04\/autonomous-robotaxis-9x12.jpg 9w\" sizes=\"(max-width: 400px) 100vw, 400px\" \/><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Taiwan \u2013 <\/strong>Un important tremblement de terre a r\u00e9cemment frapp\u00e9 Ta\u00efwan et il semble que TSMC ait \u00e9vacu\u00e9 quelques-unes de ses usines de fabrication. Comme environ 90 % des puces haut de gamme dans le monde sont actuellement fabriqu\u00e9es \u00e0 Ta\u00efwan, nous avons suivi cette histoire de plus pr\u00e8s. \u00c0 l\u2019heure actuelle, l\u2019impact serait minime, mais l\u2019incident donnera certainement encore plus de raisons aux entreprises de diversifier la fabrication de puces \u00e0 l\u2019avenir, ce qui, comme nous en avons discut\u00e9 le mois dernier, devrait profiter \u00e0 l\u2019un de nos r\u00e9cents ajouts au portefeuille, soit ASML.<\/p>\n<p><strong>Perspectives du march\u00e9<\/strong><\/p>\n<p>Nous avons connu un autre trimestre de croissance stable, et les principaux th\u00e8mes se sont confirm\u00e9s. Il semble que nous soyons sur la bonne voie pour un atterrissage en douceur.<\/p>\n<p>Nous sommes encore tr\u00e8s optimistes sur les march\u00e9s, mais nous nous attendons \u00e0 un certain recul cet \u00e9t\u00e9 qui maintiendra leur vigueur. \u00c0 long terme, nous estimons que nous sommes probablement dans la deuxi\u00e8me manche de ce march\u00e9 haussier, qui devrait durer jusqu\u2019\u00e0 la fin de la d\u00e9cennie. Nous devrions nous en tirer plut\u00f4t bien au cours des 5 \u00e0 10 prochaines ann\u00e9es si nous ne nous compliquons pas la vie et que nous investissons dans des titres de qualit\u00e9.<\/p>\n<p>~~~<\/p>\n<p>Nous avons h\u00e2te de vous voir en grand nombre \u00e0 notre prochain \u00e9v\u00e9nement au bureau. \n\u00c0 la prochaine.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Simon et Michael <\/strong><\/p>\n<p><strong>Simon Hale, CIM<sup>MD<\/sup>, CSWP, FCSI<sup>MD<\/sup>\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/strong><br \/>\nConseiller en gestion de patrimoine principal<br \/>\nGestionnaire de portefeuille<br \/>\nWellington-Altus Gestion Priv\u00e9e<\/p>\n<p><strong>Michael Hale, CIM <sup>MD<\/sup><\/strong><br \/>\nConseiller en gestion de patrimoine principal<br \/>\nGestionnaire de portefeuille<br \/>\nWellington-Altus Gestion Priv\u00e9e<\/p>\n<p><strong>Groupe Investissements Hale<\/strong><br \/>\n1250, boul. Ren\u00e9-L\u00e9vesque Ouest, bureau 4200<br \/>\nMontr\u00e9al (Qu\u00e9bec) H3B 4W8<br \/>\nT\u00e9l. : 514 819-0045<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/woodgundyadvisors.cibc.com\/web\/haleinvestmentgroup\/\">www.haleinvestmentgroup.com<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>History; MSFT peaked in 1999 around $50, then fell by roughly 50% over the next 3 years. For the next 10 years, from 2002 to 2011, the shares traded sideways. 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