{"id":3108,"date":"2025-05-22T15:04:01","date_gmt":"2025-05-22T19:04:01","guid":{"rendered":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/?p=3108"},"modified":"2025-09-17T21:05:48","modified_gmt":"2025-09-18T01:05:48","slug":"executive-summary-wellington-altus-private-wealth-inc-may-2025-market-update","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/2025\/05\/22\/executive-summary-wellington-altus-private-wealth-inc-may-2025-market-update\/","title":{"rendered":"R\u00c9SUM\u00c9 \u2013 WELLINGTON-ALTUS GESTION PRIV\u00c9E INC. LE POINT SUR LE MARCH\u00c9 \u2013 MAI 2025"},"content":{"rendered":"<p><strong>\u00a0<\/strong><strong>Aper\u00e7u<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Des nouvelles du bureau<\/li>\n<li>Rendement du portefeuille et du march\u00e9<\/li>\n<li>Le point sur le portefeuille<\/li>\n<li>Quelques r\u00e9sultats en rafale<\/li>\n<li>\u00c9lections canadiennes<\/li>\n<li>Perspectives du march\u00e9<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Des nouvelles du bureau<\/strong><\/p>\n<p>La saison des imp\u00f4ts tire \u00e0 sa fin. C\u2019est notre p\u00e9riode la plus occup\u00e9e, mais notre \u00e9quipe a fait un excellent travail! Nous croyons que d\u2019aider nos clients \u00e0 pr\u00e9parer leurs d\u00e9clarations de revenus est l\u2019une de nos forces. Nous avons une excellente \u00e9quipe.<\/p>\n<p>Soulignons particuli\u00e8rement les efforts de Mary, Debbie, Alison, Ivan et Francesco. Merci \u00e0 vous cinq pour votre excellent travail!<\/p>\n<p><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-3128\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/05\/Rendement-du-portefeuille-et-du-marche-1-copy.webp\" alt=\"Portfolio and Market Performance - May\" width=\"690\" height=\"417\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/05\/Rendement-du-portefeuille-et-du-marche-1-copy.webp 726w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/05\/Rendement-du-portefeuille-et-du-marche-1-copy-300x166.webp 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/05\/Rendement-du-portefeuille-et-du-marche-1-copy-18x10.webp 18w\" sizes=\"(max-width: 690px) 100vw, 690px\" \/><\/p>\n<p>Vos propres rendements varieront en fonction du montant de titres \u00e0 revenu fixe que vous d\u00e9tenez, des rentr\u00e9es et sorties de fonds ainsi que des frais de gestion.<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-3131\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/05\/PLUS-GRAND-FONDS-COMMUN-DE-PLACEMENT-AU-CANADA-1-copy.webp\" alt=\"\" width=\"704\" height=\"345\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/05\/PLUS-GRAND-FONDS-COMMUN-DE-PLACEMENT-AU-CANADA-1-copy.webp 702w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/05\/PLUS-GRAND-FONDS-COMMUN-DE-PLACEMENT-AU-CANADA-1-copy-300x144.webp 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/05\/PLUS-GRAND-FONDS-COMMUN-DE-PLACEMENT-AU-CANADA-1-copy-18x9.webp 18w\" sizes=\"(max-width: 704px) 100vw, 704px\" \/><\/p>\n<p><strong>Le point sur le portefeuille<\/strong><\/p>\n<p>Aucun changement n\u2019a \u00e9t\u00e9 apport\u00e9 \u00e0 notre portefeuille en avril, ce qui ne veut pas dire que nous n\u2019avons pas \u00e9t\u00e9 extr\u00eamement occup\u00e9s avec toute l\u2019activit\u00e9 du march\u00e9 au cours du dernier mois. Nous avons examin\u00e9 cinq soci\u00e9t\u00e9s de tr\u00e8s pr\u00e8s, mais avons finalement d\u00e9cid\u00e9 de ne pas les ajouter \u00e0 notre portefeuille, car nous estimions que les soci\u00e9t\u00e9s que nous d\u00e9tenions d\u00e9j\u00e0 \u00e9taient meilleures du point de vue du profil risque-rendement. Nous n\u2019avons pas apport\u00e9 de modifications importantes \u00e0 la r\u00e9partition, car nous \u00e9tions tr\u00e8s satisfaits de l\u2019affectation des capitaux.<\/p>\n<p>Le mois d\u2019avril a \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s volatil : les march\u00e9s ont baiss\u00e9 de 15 % apr\u00e8s l\u2019imposition de tarifs douaniers lors du \u00ab jour de la lib\u00e9ration \u00bb, avant de se r\u00e9tablir \u00e0 la fin du mois. Nous n\u2019avons pas observ\u00e9 ce genre de volatilit\u00e9 depuis le recul de 35 % sur un mois lors de la pand\u00e9mie.<\/p>\n<p>Cette situation nous rappelle ce que nous avons d\u00e9j\u00e0 dit : il faut voir au-del\u00e0 de la volatilit\u00e9.<\/p>\n<p>Comme Buffett et Munger l\u2019ont dit, le march\u00e9 boursier est un moyen de transf\u00e9rer l\u2019argent d\u2019investisseurs impatients aux investisseurs patients.<\/p>\n<p>Munger a rench\u00e9ri en mettant l\u2019accent sur la patience et la discipline, en faisant remarquer que les gros profits ne s\u2019obtiennent pas en achetant ou en vendant, mais en attendant.<\/p>\n<p>Alors, attendons!<\/p>\n<p>La volatilit\u00e9 que nous observons est en grande partie le r\u00e9sultat de la guerre commerciale, ou plut\u00f4t de l\u2019incertitude entourant les tarifs douaniers, qui cause de l\u2019anxi\u00e9t\u00e9 sur le march\u00e9. Les march\u00e9s d\u2019avril ont baiss\u00e9 de 15 % \u00e0 un certain moment, mais ont termin\u00e9 le mois en baisse de seulement 2 %. Le mois dernier, l\u2019\u00e9cart entre le pic et le plancher des march\u00e9s \u00e9tait de 21 %, mais ils se sont redress\u00e9s pour n\u2019\u00eatre que de 7 % en de\u00e7\u00e0 de leur plus haut niveau.<\/p>\n<p>Quel est le probl\u00e8me? C\u2019est que plus cette situation persiste, plus il est probable que la cha\u00eene d\u2019approvisionnement subisse un choc semblable \u00e0 celui de 2021. Les fabricants et les distributeurs ont inject\u00e9 de g\u00e9n\u00e9reux stocks dans leurs canaux de distribution avant le 2 avril, mais ces stocks ne dureront pas \u00e9ternellement. Certains entreposent des marchandises dans des entrep\u00f4ts sp\u00e9ciaux avant de les d\u00e9douaner, en esp\u00e9rant une baisse des tarifs douaniers. L\u2019\u00e9l\u00e9phant dans la pi\u00e8ce est la Chine; heureusement, les \u00c9tats-Unis et la Chine ont pr\u00e9vu des pourparlers commerciaux en Suisse, ce qui vise \u00e0 d\u00e9samorcer l\u2019impasse tarifaire entre les deux pays.<\/p>\n<p>Entre-temps, notre nouveau premier ministre, Mark Carney, vient de rencontrer le pr\u00e9sident Donald Trump \u00e0 la Maison-Blanche pour entamer des n\u00e9gociations. Comment se sont pass\u00e9es ces n\u00e9gociations?<\/p>\n<p>Eh bien, \u00e7a d\u00e9pend \u00e0 qui vous posez la question.<\/p>\n<p>Nous avons d\u2019abord regard\u00e9 les points saillants de la r\u00e9union \u00e0 partir d\u2019un fil de nouvelles de centre-droite, selon lequel Carney s\u2019est montr\u00e9 faible ou timide. Ensuite, nous avons regard\u00e9 toute la r\u00e9union sur YouTube, sans montage et sans commentaires. Nous avons \u00e9galement visionn\u00e9 le point de presse de Carney par la suite.<\/p>\n<p>\u00c0 notre avis, Mark Carney a fait un excellent travail. Il est rest\u00e9 calme et respectueux. Il a fait valoir que le Canada n\u2019est pas \u00e0 vendre et a f\u00e9licit\u00e9 Trump de ce qu\u2019il essaie de faire pour son pays. Il \u00e9tait tr\u00e8s diplomate et a bien repr\u00e9sent\u00e9 le Canada. Malgr\u00e9 certaines remarques de Donald Trump, il a gard\u00e9 son sang-froid et laiss\u00e9 Trump \u00eatre Trump. Trump, quant \u00e0 lui, a sembl\u00e9 moins diplomate, parlant de ses progr\u00e8s aupr\u00e8s de la Chine et du Y\u00e9men lors de sa rencontre avec le Canada. Vers la fin, il a lanc\u00e9 des fl\u00e8ches \u00e0 Chrystia Freeland. M\u00eame si je n\u2019ai pas toujours appuy\u00e9 Freeland, ces commentaires ont sembl\u00e9 superflus, surtout devant les m\u00e9dias lors de l\u2019accueil de notre premier ministre.<\/p>\n<p>Pour une premi\u00e8re r\u00e9union, nous estimons que ce fut un succ\u00e8s. La bonne nouvelle, c\u2019est que le Canada et les \u00c9tats-Unis sont \u00e0 la table de n\u00e9gociation. Nous avons h\u00e2te de conclure un accord commercial qui permettra aux chefs d\u2019entreprise d\u2019avoir une vision claire et d\u2019apporter les ajustements n\u00e9cessaires.<\/p>\n<p>Nous n\u2019allons pas sp\u00e9culer sur la fa\u00e7on dont nous y parviendrons, mais nous sommes plut\u00f4t certains que nous allons y parvenir.<\/p>\n<p><strong>Faits saillants des r\u00e9sultats du premier trimestre \u2013 Coup d\u2019\u0153il rapide :<\/strong><\/p>\n<p><strong>Microsoft<\/strong> - Le chiffre d\u2019affaires de Microsoft Cloud a atteint 24 milliards de dollars, soit une hausse de 20 % par rapport \u00e0 l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent, en raison de la forte demande de services d\u2019Azure et d\u2019intelligence artificielle (IA). Les b\u00e9n\u00e9fices de la soci\u00e9t\u00e9 ont fait grimper l\u2019ensemble du march\u00e9. On a indiqu\u00e9 que la demande d\u2019IA augmente plus rapidement que pr\u00e9vu et que leur capacit\u00e9 sera limit\u00e9e apr\u00e8s le mois de juin. Cela signifie des d\u00e9penses et une croissance sup\u00e9rieures aux attentes consensuelles \u00e0 l\u2019\u00e9gard de l\u2019IA; par ailleurs, les craintes que la plateforme d\u2019IA de la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9tait exag\u00e9r\u00e9e ont disparu.<\/p>\n<p><strong>Amazon<\/strong> \u2013 La soci\u00e9t\u00e9 a surpass\u00e9 les attentes en mati\u00e8re de revenus et de b\u00e9n\u00e9fices; cependant, les actions n\u2019ont pas obtenu de bons r\u00e9sultats, car les investisseurs craignent l\u2019incidence des tarifs douaniers sur leurs ventes au d\u00e9tail. Deuxi\u00e8mement, Amazon Web Services (AWS) est le chef de file des services infonuagiques et les investisseurs craignent qu\u2019il perde du terrain au profit de Microsoft. \u00c0 titre de rappel, AWS a repr\u00e9sent\u00e9 pr\u00e8s des 2\/3 du b\u00e9n\u00e9fice d\u2019exploitation d\u2019Amazon pour le trimestre, ce qui repr\u00e9sente une croissance de 22 % par rapport au m\u00eame trimestre l\u2019an dernier. Le BAIIA trimestriel total \u00e9tait de 38 milliards de dollars, et nous estimons que la moiti\u00e9 provenait d\u2019AWS. Cette ann\u00e9e, Amazon devrait r\u00e9aliser un BAIIA de 150 milliards de dollars. En supposant que le march\u00e9 de l\u2019IA se chiffre \u00e0 2 billions de dollars d\u2019ici 2032 et qu\u2019Amazon d\u00e9tienne 30 % des parts de march\u00e9, notre projection du BAIIA pour 2032 est de 500 milliards de dollars par ann\u00e9e. Bien que les tarifs douaniers perturbent consid\u00e9rablement les habitudes d\u2019achat \u00e0 l\u2019heure actuelle, Amazon est, de longue date, le meilleur exploitant au monde sur le plan de la logistique, et nous sommes confiants \u00e0 l\u2019\u00e9gard de sa capacit\u00e9 \u00e0 s\u2019adapter.<\/p>\n<p><strong>Google<\/strong> \u2013 Sur le plan des b\u00e9n\u00e9fices, l\u2019action s\u2019est tr\u00e8s bien comport\u00e9e; le secteur de la publicit\u00e9 s\u2019est montr\u00e9 plus r\u00e9silient que ce \u00e0 quoi les gens s\u2019attendaient et des am\u00e9liorations notables ont \u00e9t\u00e9 apport\u00e9es \u00e0 l\u2019IA, qui sont maintenant int\u00e9gr\u00e9es dans le moteur de recherche de la soci\u00e9t\u00e9. La qualit\u00e9 de son IA, appel\u00e9e Gemini, s\u2019est aussi grandement am\u00e9lior\u00e9e. Pourtant, elle n\u2019est pas chef de file du secteur. Lors d\u2019une audience du minist\u00e8re de la Justice sur le monopole de Google, un cadre d\u2019Apple a fait baisser le titre de pr\u00e8s de 9 % en confirmant ce qui nous pr\u00e9occupait d\u00e9j\u00e0, \u00e0 savoir que pour la premi\u00e8re fois, les volumes de recherche de Google dans le navigateur Safari d\u2019Apple ont chut\u00e9 en avril, ce qui donne \u00e0 penser que les fournisseurs de recherche par l\u2019IA finiront par remplacer les moteurs de recherche comme Google.<\/p>\n<p><strong>Apple<\/strong> \u2013 Bien que les b\u00e9n\u00e9fices et les revenus aient d\u00e9pass\u00e9 les attentes, deux facteurs ont pes\u00e9 sur l\u2019action; d\u2019abord, la division des services, toujours importante, de laquelle proviennent tant de profits, a d\u00e9\u00e7u par rapport aux attentes; ensuite, la soci\u00e9t\u00e9 n\u2019a pas formul\u00e9 de pr\u00e9visions, disant qu\u2019elle ne savait pas ce qui arriverait sur le plan des tarifs douaniers. Nous consid\u00e9rons toujours qu\u2019Apple est faible sur le plan de l\u2019ex\u00e9cution en mati\u00e8re d\u2019IA, ce qui, selon nous, sera la cl\u00e9 du succ\u00e8s de son segment des services \u00e0 l\u2019avenir.<\/p>\n<p><strong>Berkshire Hathaway<\/strong> \u2013 L\u2019assembl\u00e9e annuelle de Berkshire, souvent appel\u00e9e le Woodstock des investisseurs ax\u00e9s sur la valeur, a eu lieu la fin de semaine derni\u00e8re. La grande manchette, c\u2019est que Warren Buffett quitte son poste de PDG apr\u00e8s 60 ans. Face \u00e0 cette nouvelle, l\u2019action a chut\u00e9, \u00e0 juste titre. Les liquidit\u00e9s de la soci\u00e9t\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8vent maintenant \u00e0 pr\u00e8s de 350 milliards de dollars et il semble qu\u2019elle ait interrompu la vente d\u2019actions. Lorsqu\u2019on lui a demand\u00e9 pourquoi, Buffett a indiqu\u00e9 que Berkshire \u00e9tait un investisseur opportuniste et qu\u2019il n\u2019a aucun probl\u00e8me \u00e0 conserver ses liquidit\u00e9s jusqu\u2019\u00e0 ce que quelque chose se produise qui pourrait faire baisser les prix. M\u00eame si, selon lui, il est peu probable que cette baisse se produise imm\u00e9diatement, elle pourrait se produire au cours des cinq prochaines ann\u00e9es, de sorte que la soci\u00e9t\u00e9 est pr\u00eate \u00e0 attendre. Par le pass\u00e9, M. Munger avait pr\u00e9conis\u00e9 un portefeuille concentr\u00e9 de trois \u00e0 cinq entreprises de grande qualit\u00e9 pour lequel toute affectation de capitaux importante s\u2019appuyait sur des recherches rigoureuses et une forte conviction. Il croit que cette approche maximise les rendements tout en g\u00e9rant le risque gr\u00e2ce \u00e0 une compr\u00e9hension approfondie plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 des paris.<\/p>\n<p><strong>Visa<\/strong> \u2013 Les b\u00e9n\u00e9fices ont d\u00e9pass\u00e9 les attentes comme toujours, avec une croissance constante de 10 %. Le principal \u00e9l\u00e9ment \u00e0 retenir ici, c\u2019est que la soci\u00e9t\u00e9 a connu une forte demande des consommateurs aux \u00c9tats-Unis. Son segment des voyages a affich\u00e9 une l\u00e9g\u00e8re baisse, refl\u00e9tant le ralentissement des voyages aux \u00c9tats-Unis, mais les fortes d\u00e9penses int\u00e9rieures aux \u00c9tats-Unis ont plus que compens\u00e9 cet effet.<\/p>\n<p><strong>Eli Lilly<\/strong> \u2013 La soci\u00e9t\u00e9 a affich\u00e9 une croissance des revenus de 45 % par rapport \u00e0 l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, mais conna\u00eet des pressions. CVS recommande le produit d\u2019un concurrent, mais ses produits ont obtenu de meilleurs r\u00e9sultats que ceux de ses concurrents. Les tarifs douaniers s\u2019appliqueront bient\u00f4t aux m\u00e9dicaments, mais la soci\u00e9t\u00e9 a d\u00e9pens\u00e9 50 milliards de dollars pour fabriquer ses produits aux \u00c9tats-Unis depuis 2020, alors elle sera probablement plus r\u00e9siliente \u00e0 cet \u00e9gard.<\/p>\n<p><strong>Tesla<\/strong> \u2013 Comme nous nous y attendions, Tesla a publi\u00e9 les pires chiffres que nous ayons vus en mati\u00e8re de revenus et de b\u00e9n\u00e9fices trimestriels depuis un certain temps. La fermeture des lignes de production du mod\u00e8le Y pendant six semaines en vue de r\u00e9outiller le nouveau mod\u00e8le Y en est la principale raison, car ce mod\u00e8le repr\u00e9sente environ les 2\/3 de la production de Tesla. La priorit\u00e9 de la soci\u00e9t\u00e9 demeure le lancement d\u2019un service de taxi enti\u00e8rement autonome en juin, et elle est toujours sur la bonne voie en ce qui concerne la version 3 de son robot humano\u00efde, dont la production de masse commencera \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e. L\u2019action s\u2019est n\u00e9goci\u00e9e en hausse malgr\u00e9 les mauvais chiffres, car le march\u00e9 est de plus en plus ax\u00e9 sur la technologie de conduite autonome et la robotique. L\u2019attente consensuelle est que les pressions politiques diminueront \u00e0 l\u2019avenir.<\/p>\n<p><strong>Canadian National and Canadian Pacific <\/strong>\u2013 Les deux soci\u00e9t\u00e9s ferroviaires ont publi\u00e9 des chiffres sup\u00e9rieurs aux pr\u00e9visions. Le point saillant \u00e0 retenir, cependant, est le devancement des exp\u00e9ditions avant l\u2019entr\u00e9e en vigueur des tarifs douaniers, ce qui permet aux chiffres de faire une bonne impression. Le CN a parl\u00e9 d\u2019une \u00ab bulle d\u2019air \u00bb imminente dans les canaux d\u2019exp\u00e9dition. L\u2019augmentation des exp\u00e9ditions de charbon m\u00e9tallurgique a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 mentionn\u00e9e, ce qui pourrait indiquer une mont\u00e9e en fl\u00e8che \u00e0 venir de l\u2019activit\u00e9 industrielle. Nous soup\u00e7onnons que cette augmentation est li\u00e9e aux 8 billions de dollars d\u2019investissements annonc\u00e9s aux \u00c9tats-Unis pour accro\u00eetre la production. Le charbon m\u00e9tallurgique est n\u00e9cessaire \u00e0 la fabrication de l\u2019acier, tandis que le charbon thermique est utilis\u00e9 pour la production d\u2019\u00e9lectricit\u00e9.<\/p>\n<p><strong>Fortis<\/strong> \u2013 Reported strong numbers and shares are up, reminding us that regulated power utilities have become a growth area. We are no longer in an energy transition \u2013 we are just in an energy expansion. Looking back, we realize Fortis, which is a very conservative business, has returned an average of 9% per year for the last 10 years compounded while having very little risk. In our minds this is why we would rather own this than bonds. The stock is up 15% year-to-date as the markets have pulled back due to its defensive nature.<\/p>\n<p><strong>\u00c9lections canadiennes <\/strong><\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-3113 aligncenter\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/05\/Most-Important-Factors-When-Deciding-Vote-copy.webp\" alt=\"Most Important Factors When Deciding Vote \" width=\"720\" height=\"600\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/05\/Most-Important-Factors-When-Deciding-Vote-copy.webp 720w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/05\/Most-Important-Factors-When-Deciding-Vote-copy-300x250.webp 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/05\/Most-Important-Factors-When-Deciding-Vote-copy-14x12.webp 14w\" sizes=\"(max-width: 720px) 100vw, 720px\" \/><\/p>\n<p>Je pense que nous nous sommes rendu compte, lors de cette \u00e9lection, que nous sommes vraiment en minorit\u00e9 quant \u00e0 nos priorit\u00e9s lors des \u00e9lections. Nous passons tellement de temps \u00e0 examiner la sant\u00e9 financi\u00e8re des entreprises que nous ne pouvons nous emp\u00eacher de nous inqui\u00e9ter de la sant\u00e9 financi\u00e8re des \u00e9conomies pendant les \u00e9lections. Les \u00e9lecteurs ont toutes sortes de questions qui leur tiennent \u00e0 c\u0153ur, souvent de nature tr\u00e8s personnelle. Notre point de vue tend \u00e0 \u00eatre moins personnel et plus large.<\/p>\n<p>Il est int\u00e9ressant de noter que, m\u00eame si la gestion du d\u00e9ficit et de la dette du budget f\u00e9d\u00e9ral \u00e9tait une question importante pour nous, pour 90 % des Canadiens, elle n\u2019\u00e9tait pas au c\u0153ur de la pr\u00e9sente campagne \u00e9lectorale. Selon les donn\u00e9es d\u2019Abacus, les jeunes Canadiens \u00e9taient le plus pr\u00e9occup\u00e9s par le co\u00fbt de la vie et par l\u2019am\u00e9lioration de l\u2019accessibilit\u00e9 des logements, tandis que les Canadiens plus \u00e2g\u00e9s \u00e9taient le plus pr\u00e9occup\u00e9s par Donald Trump.<\/p>\n<p>Il y a aussi eu un revirement de situation \u00e9vident, car les jeunes Canadiens ont vot\u00e9 majoritairement pour les conservateurs, tandis que les Canadiens plus \u00e2g\u00e9s ont vot\u00e9 majoritairement pour les lib\u00e9raux. Ce n\u2019\u00e9tait pas le cas dans les d\u00e9cennies pr\u00e9c\u00e9dentes.<\/p>\n<p>En tant qu\u2019investisseurs \u00e0 long terme, nous avons aussi tendance \u00e0 adopter une perspective \u00e0 plus long terme lorsqu\u2019il s\u2019agit de politique, en regardant au-del\u00e0 des mandats des partis.<\/p>\n<p><u>Politique \u00e9conomique<\/u><\/p>\n<p>Sur le plan de la politique fiscale, les principaux effets seront une diminution de 1 % dans la tranche d\u2019imposition la plus basse, ainsi qu\u2019un retour au taux d\u2019imposition de 50 % sur les gains en capital.<\/p>\n<p>En ce qui concerne les autres politiques, une grande partie des discussions a port\u00e9 sur les mesures de soutien social en cas d\u2019affaiblissement de l\u2019\u00e9conomie, ce qui est de bon augure pour appuyer le march\u00e9 canadien si les choses se corsent. Pour conna\u00eetre les d\u00e9tails g\u00e9n\u00e9raux, nous devrons attendre le premier budget du premier ministre Carney.<\/p>\n<p><u>Politique sur le logement<\/u><\/p>\n<p>Il existe un long historique d\u2019interventions du gouvernement dans le domaine du logement, depuis les conseils d\u2019apr\u00e8s-guerre sur le logement en Grande-Bretagne jusqu\u2019\u00e0 la reconstruction.<\/p>\n<p>En Su\u00e8de, de 1965 \u00e0 1974, le Parti social-d\u00e9mocrate a lanc\u00e9 le \u00ab programme du million \u00bb, qui a permis de construire avec succ\u00e8s 1 million de nouveaux logements.<\/p>\n<p>Du c\u00f4t\u00e9 n\u00e9gatif, les projets d\u2019habitation chapeaut\u00e9s par le gouvernement ont souvent souffert d\u2019\u00eatre trop ambitieux et ont men\u00e9 \u00e0 des villes fant\u00f4mes avec des logements vides dans lesquels personne ne voulait vivre.<\/p>\n<p>J\u2019esp\u00e8re que l\u2019initiative canadienne sera couronn\u00e9e de succ\u00e8s, mais elle comporte certainement des dangers.<\/p>\n<p><u>Devise<\/u><\/p>\n<p>Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est affaibli, mais nous croyons qu\u2019il reprendra en vigueur une fois que les perspectives commerciales seront plus claires.<\/p>\n<p><strong>Perspectives du march\u00e9<\/strong><\/p>\n<p>\u00c0 l\u2019heure actuelle, les march\u00e9s financiers d\u00e9pendent davantage des politiques commerciales mondiales que de toute autre force. Nous venons d\u2019observer d\u2019excellents b\u00e9n\u00e9fices chez toutes les entreprises, et l\u2019\u00e9conomie demeure vigoureuse. Nous sommes dans un \u00e9tat tr\u00e8s fluide et le march\u00e9 d\u00e9teste l\u2019incertitude, mais il commence \u00e0 s\u2019y habituer. On s\u2019entend de plus en plus pour dire que nous sommes en pleine n\u00e9gociation et que la situation s\u2019am\u00e9liore.<\/p>\n<p>On a l\u2019impression que le march\u00e9 cherche une raison d\u2019augmenter; il grimpe \u00e0 chaque rumeur de n\u00e9gociations commerciales ou d\u2019accords commerciaux.<\/p>\n<p>La tendance naturelle du march\u00e9 est d\u2019augmenter avec le temps, tout comme l\u2019eau coule sous les ponts. Selon nous, cette tendance ne changera pas de notre vivant. Il y aura des corrections et des reculs en cours de route, mais \u00e0 long terme, sa tendance naturelle est \u00e0 la hausse.<\/p>\n<p>~~~<\/p>\n<p>Nous vous souhaitons \u00e0 tous et \u00e0 toutes un bel \u00e9t\u00e9.<\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong>Simon et Michael <\/strong><\/p>\n<p><strong>Simon Hale, CIM<sup>MD<\/sup>, CSWP, FCSI<sup>MD<\/sup>\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/strong><br \/>\nConseiller en gestion de patrimoine principal<br \/>\nGestionnaire de portefeuille,<br \/>\nWellington-Altus Gestion Priv\u00e9e<\/p>\n<p><strong>Michael Hale, CIM <sup>MD<\/sup><\/strong><br \/>\nGestionnaire de portefeuille<br \/>\nConseiller en gestion de patrimoine principal<br \/>\nWellington-Altus Gestion Priv\u00e9e<\/p>\n<p><strong>Groupe Investissements Hale<\/strong><br \/>\n1250, boul. Ren\u00e9-L\u00e9vesque Ouest, bureau 4200<br \/>\nMontr\u00e9al (Qu\u00e9bec) H3B 4W8<br \/>\nT\u00e9l. : 514 819-0045<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Aucun changement n\u2019a \u00e9t\u00e9 apport\u00e9 \u00e0 notre portefeuille en avril, ce qui ne veut pas dire que nous n\u2019avons pas \u00e9t\u00e9 extr\u00eamement occup\u00e9s avec toute l\u2019activit\u00e9 du march\u00e9 au cours du dernier mois. Nous avons examin\u00e9 cinq soci\u00e9t\u00e9s de tr\u00e8s pr\u00e8s, mais avons finalement d\u00e9cid\u00e9 de ne pas les ajouter \u00e0 notre portefeuille, car nous estimions que les soci\u00e9t\u00e9s que nous d\u00e9tenions d\u00e9j\u00e0 \u00e9taient meilleures du point de vue du profil risque-rendement. Nous n\u2019avons pas apport\u00e9 de modifications importantes \u00e0 la r\u00e9partition, car nous \u00e9tions tr\u00e8s satisfaits de l\u2019affectation des capitaux.<\/p>","protected":false},"author":193,"featured_media":1889,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_oasis_is_in_workflow":0,"_oasis_original":0,"_oasis_task_priority":"","_exactmetrics_skip_tracking":false,"_exactmetrics_sitenote_active":false,"_exactmetrics_sitenote_note":"","_exactmetrics_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[17],"tags":[],"class_list":["post-3108","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-monthly-updates"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3108","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/193"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3108"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3108\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3232,"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3108\/revisions\/3232"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1889"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3108"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3108"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3108"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}