{"id":3324,"date":"2025-11-21T15:38:32","date_gmt":"2025-11-21T20:38:32","guid":{"rendered":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/?p=3324"},"modified":"2025-12-03T10:02:05","modified_gmt":"2025-12-03T15:02:05","slug":"executive-summary-wellington-altus-private-wealth-inc-november-2025-market-update","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/2025\/11\/21\/executive-summary-wellington-altus-private-wealth-inc-november-2025-market-update\/","title":{"rendered":"R\u00c9SUM\u00c9 \u2013 WELLINGTON-ALTUS GESTION PRIV\u00c9E INC.\nLE POINT SUR LE MARCH\u00c9 \u2013 NOVEMBRE 2025"},"content":{"rendered":"<p><strong>Aper\u00e7u<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Rendement du portefeuille et du march\u00e9<\/li>\n<li>Le point sur le portefeuille<\/li>\n<li>Des nouvelles de l\u2019entreprise<\/li>\n<li>Quelques r\u00e9sultats en rafale<\/li>\n<li>Faits saillants du budget canadien<\/li>\n<li>Taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et \u00e9conomie<\/li>\n<li>Perspectives du march\u00e9<\/li>\n<\/ul>\n<p><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-3342\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/Portfolio-and-Market-Performance-Nov-2.png\" alt=\"Portfolio and Market Performance - Nov\" width=\"702\" height=\"553\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/Portfolio-and-Market-Performance-Nov-2.png 702w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/Portfolio-and-Market-Performance-Nov-2-300x236.png 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/Portfolio-and-Market-Performance-Nov-2-15x12.png 15w\" sizes=\"(max-width: 702px) 100vw, 702px\" \/><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class=\"wp-image-3326 aligncenter\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/conservative-equity.jpg\" alt=\"conservative equity chart\" width=\"700\" height=\"256\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/conservative-equity.jpg 1347w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/conservative-equity-300x110.jpg 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/conservative-equity-1024x375.jpg 1024w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/conservative-equity-768x281.jpg 768w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/conservative-equity-18x7.jpg 18w\" sizes=\"(max-width: 700px) 100vw, 700px\" \/><\/p>\n<p><strong>Le point sur le portefeuille<\/strong><\/p>\n<p>En octobre, nous avons r\u00e9duit la position que nous d\u00e9tenions dans Advanced Micro Devices, Inc. (AMD), la ramenant de 6 % \u00e0 4 %. AMD affiche une hausse de plus de 100 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e et est le titre le plus performant de notre portefeuille cette ann\u00e9e. Nous continuons de croire que c\u2019est une excellente soci\u00e9t\u00e9, mais cette d\u00e9cision nous permet de r\u00e9investir une partie de nos profits dans des titres moins volatils.<\/p>\n<p>Gr\u00e2ce au produit de cette vente, nous avons augment\u00e9 la pond\u00e9ration de Metro, une cha\u00eene d\u2019\u00e9piceries qu\u00e9b\u00e9coise, et d\u2019Intact Corporation financi\u00e8re, une compagnie d\u2019assurance qu\u00e9b\u00e9coise. Ces deux soci\u00e9t\u00e9s ont tendance \u00e0 moins bien se comporter lorsque les march\u00e9s sont en hausse, et \u00e0 bien se comporter lorsque les march\u00e9s sont en baisse. Ces positions renforcent la diversification afin de stabiliser l\u2019ensemble du portefeuille.<\/p>\n<p>Nous avons \u00e9galement l\u00e9g\u00e8rement \u00e9toff\u00e9 notre position dans Oracle, en encaissant quelques profits sur Apple, dont le cours avoisine actuellement ses sommets historiques. Nous serions dispos\u00e9s \u00e0 renforcer notre position dans Oracle \u00e0 des prix plus avantageux. Notre position est modeste, repr\u00e9sentant actuellement 2 % du portefeuille.<\/p>\n<p><strong>Des nouvelles de l\u2019entreprise<\/strong><\/p>\n<p><em>Intact Corporation financi\u00e8re<\/em><\/p>\n<p>Intact Corporation financi\u00e8re est une soci\u00e9t\u00e9 canadienne de portefeuille sp\u00e9cialis\u00e9e dans l\u2019assurance g\u00e9n\u00e9rale, dont la valeur s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 environ 47 milliards de dollars canadiens et dont la dette est tr\u00e8s faible, soit environ 2 milliards de dollars. Elle a gagn\u00e9 25 milliards de dollars cette ann\u00e9e gr\u00e2ce \u00e0 ses activit\u00e9s de base, et son revenu net s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 environ 2,1 milliards de dollars.<\/p>\n<p>L\u2019action offre un rendement en dividendes de 2 %. Elle se n\u00e9gocie \u00e0 environ 15,2 fois les b\u00e9n\u00e9fices de l\u2019ann\u00e9e prochaine, ce qui, selon nous, correspond \u00e0 une juste valeur, l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur historique.<\/p>\n<p>Ce qui est int\u00e9ressant chez Intact, c\u2019est qu\u2019elle a recours \u00e0 ce qu\u2019on appelle un \u00ab flottant \u00bb. Essentiellement, la soci\u00e9t\u00e9 prend l\u2019argent re\u00e7u sous forme de primes et l\u2019investit. Elle dispose d\u2019un flottant d\u2019environ 27,5 milliards de dollars. Une partie des fonds provenant du flottant sert \u00e0 assurer l\u2019assurance (\u00ab r\u00e9assurance \u00bb) contre les risques extr\u00eames comme les ph\u00e9nom\u00e8nes m\u00e9t\u00e9orologiques importants. Si tout se passe bien, m\u00eame en cas de catastrophe, Intact et notre position dans Intact ne subiraient pas de pertes catastrophiques anormalement \u00e9lev\u00e9es.<\/p>\n<p>Intact est tr\u00e8s diversifi\u00e9e. Un tiers de ses activit\u00e9s se d\u00e9roule \u00e0 l\u2019ext\u00e9rieur du Canada, sous la forme de compagnies d\u2019assurance britanniques et d\u2019une division australienne. Environ 28 % des activit\u00e9s de la soci\u00e9t\u00e9 portent sur l\u2019assurance auto des particuliers, 18 % sur l\u2019assurance habitation et 27 % sur l\u2019assurance des entreprises. Les autres assurances sp\u00e9cialis\u00e9s repr\u00e9sentent, quant \u00e0 eux, un quart des activit\u00e9s. Ainsi, les risques de la soci\u00e9t\u00e9 sont r\u00e9partis.<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class=\"wp-image-3327 aligncenter\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/Screenshot-2025-11-26-110934.png\" alt=\"2024 operating direct premiums pie chart\" width=\"673\" height=\"314\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/Screenshot-2025-11-26-110934.png 1119w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/Screenshot-2025-11-26-110934-300x160.png 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/Screenshot-2025-11-26-110934-1024x544.png 1024w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/Screenshot-2025-11-26-110934-768x408.png 768w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/Screenshot-2025-11-26-110934-18x10.png 18w\" sizes=\"(max-width: 673px) 100vw, 673px\" \/><\/p>\n<p>Lorsque nous \u00e9valuons une soci\u00e9t\u00e9, nous ne nous int\u00e9ressons pas uniquement \u00e0 la croissance de son cours boursier; nous examinons \u00e9galement la fa\u00e7on dont elle a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 ses revenus au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, la provenance de ces revenus et leurs sources futures. Intact pr\u00e9voit une croissance de 4 % provenant de l\u2019augmentation des primes des clients, de 2 % provenant de l\u2019efficacit\u00e9 op\u00e9rationnelle et de 4 % provenant du d\u00e9ploiement strat\u00e9gique du capital, en achetant d\u2019autres compagnies d\u2019assurance \u00e0 prix r\u00e9duit, en les am\u00e9liorant et en augmentant leur revenu d\u2019exploitation.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-3328 aligncenter\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/Screenshot-2025-11-26-111023.png\" alt=\"Q2 2025 Canadian results\" width=\"573\" height=\"330\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/Screenshot-2025-11-26-111023.png 1280w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/Screenshot-2025-11-26-111023-300x150.png 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/Screenshot-2025-11-26-111023-1024x514.png 1024w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/Screenshot-2025-11-26-111023-768x385.png 768w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/Screenshot-2025-11-26-111023-18x9.png 18w\" sizes=\"(max-width: 573px) 100vw, 573px\" \/><\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-3330 aligncenter\" src=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/10-noips-growth-annually.jpg\" alt=\"10 noips growth annually\" width=\"460\" height=\"404\" srcset=\"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/10-noips-growth-annually.jpg 460w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/10-noips-growth-annually-300x263.jpg 300w, https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/wp-content\/uploads\/sites\/165\/2025\/11\/10-noips-growth-annually-14x12.jpg 14w\" sizes=\"(max-width: 460px) 100vw, 460px\" \/><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Au cours des dix derni\u00e8res ann\u00e9es, Intact a prouv\u00e9 sa capacit\u00e9 \u00e0 mettre en \u0153uvre ses plans. Nous pensons qu\u2019elle continuera sur cette lanc\u00e9e et qu\u2019elle devrait g\u00e9n\u00e9rer la croissance de 10 % que nous souhaitons au cours des 10 prochaines ann\u00e9es.<\/p>\n<p><em>Accord nucl\u00e9aire Brookfield Westinghouse<\/em><\/p>\n<p>Le 28 octobre 2025, le gouvernement des \u00c9tats-Unis a annonc\u00e9 un partenariat strat\u00e9gique de 80 milliards de dollars avec Westinghouse Electric Company, propri\u00e9t\u00e9 de Brookfield Asset Management et de Cameco Corporation, pour acc\u00e9l\u00e9rer le d\u00e9veloppement de l\u2019\u00e9nergie nucl\u00e9aire. L\u2019accord, men\u00e9 par le d\u00e9partement du Commerce, pr\u00e9voit la construction d\u2019au moins huit nouveaux r\u00e9acteurs AP1000 aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n<p>Les objectifs comprennent le renforcement de la s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique, la r\u00e9duction des \u00e9missions de carbone et la cr\u00e9ation d\u2019emplois gr\u00e2ce au d\u00e9ploiement de la technologie \u00e9prouv\u00e9e de Westinghouse. Les r\u00e9acteurs produiront une \u00e9nergie de base fiable pendant plusieurs d\u00e9cennies.<\/p>\n<p>C\u2019est pourquoi nous assistons \u00e0 une forte remont\u00e9e de l\u2019action de Brookfield Renewables. Il s\u2019agit du deuxi\u00e8me meilleur titre du Portefeuille d\u2019actions conservateur, derri\u00e8re AMD.<\/p>\n<p>Si, en raison du contrat, la valeur de Westinghouse d\u00e9passe les 30 milliards de dollars, le gouvernement am\u00e9ricain aura, d\u2019ici 2029, la possibilit\u00e9 de mettre en bourse sa part d\u2019actions, ce qui, selon nous, se produira. Les prochaines ann\u00e9es devraient \u00eatre tr\u00e8s int\u00e9ressantes.<\/p>\n<p><strong>Quelques r\u00e9sultats en rafale<\/strong><\/p>\n<p><strong>Intact Corporation financi\u00e8re<\/strong> <strong>\u2013<\/strong> Les primes ont augment\u00e9 de 6 %, tandis que les r\u00e9sultats de souscription ont \u00e9t\u00e9 bons. La marge b\u00e9n\u00e9ficiaire a ainsi augment\u00e9 d\u2019environ 10 % sur les polices au cours du trimestre.<\/p>\n<p class=\"translation-block\"><strong>Apple \u2013 <\/strong> Le chef de la direction Tim Cook a d\u00e9clar\u00e9 que les ventes du nouvel iPhone 17 \u00e9taient \u00ab hors normes \u00bb, faisant \u00e9tat d\u2019une croissance des revenus de 12 % sur 12 mois et revoyant \u00e0 la hausse ses pr\u00e9visions de ventes jusqu\u2019en d\u00e9cembre.<\/p>\n<p><strong>AMD<\/strong> <strong>\u2013<\/strong> La soci\u00e9t\u00e9 a d\u00e9croch\u00e9 d\u2019importantes commandes aupr\u00e8s d\u2019Oracle et d\u2019OpenAI au cours de ce trimestre. \u00c0 lui seul, l\u2019achat de puces par OpenAI permettra de doubler les revenus totaux d\u2019AMD.<\/p>\n<p><strong>Amazon \u2013<\/strong> La croissance d\u2019Amazon Web Services s\u2019acc\u00e9l\u00e8re \u00e0 nouveau pour atteindre 20 % et suivre le rythme de sa croissance en 2022. Tout le monde parle de l\u2019annonce de 14 000 mises \u00e0 pied, mais on oublie de mentionner qu\u2019Amazon compte 1,5 million d\u2019employ\u00e9s, ce qui repr\u00e9sente moins de 1 % de ses effectifs. Les activit\u00e9s de base d\u2019Amazon seront renforc\u00e9es par leurs investissements dans l\u2019IA et la robotique, ce qui devrait leur permettre d\u2019augmenter leurs marges.<\/p>\n<p><strong>Canadien<\/strong> <strong>Pacifique<\/strong> <strong>\u2013<\/strong> Les volumes de fret de la soci\u00e9t\u00e9 s\u2019am\u00e9liorent; ses chargements augmentent de 4 % et ses b\u00e9n\u00e9fices, de 11 %. Le cours de l\u2019action est en baisse parce que les gens s\u2019inqui\u00e8tent de la guerre commerciale, mais nous pensons que celle-ci a atteint son point le plus bas et que l\u2019action commence \u00e0 remonter.<\/p>\n<p><strong>Google \u2013<\/strong> La soci\u00e9t\u00e9 a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 plus de 100 milliards de dollars am\u00e9ricains en revenus trimestriels, un chiffre impressionnant attribuable \u00e0 l\u2019intelligence artificielle qui optimise tous les secteurs, de la recherche aux outils commerciaux. Elle pr\u00e9voit d\u2019augmenter ses d\u00e9penses \u00e0 93 milliards de dollars l\u2019an prochain pour ses centres de donn\u00e9es, tandis qu\u2019un carnet de commandes de 155 milliards de dollars signifie que les clients pr\u00e9voient d\u2019utiliser l\u2019intelligence artificielle de Google, qui pourrait alimenter la prochaine vague d\u2019applications intelligentes.<\/p>\n<p><strong>Eli Lilly<\/strong> <strong>\u2013<\/strong> La soci\u00e9t\u00e9 a d\u00e9pass\u00e9 les attentes avec une croissance de 54 % de ses revenus par rapport au m\u00eame trimestre de l\u2019an dernier. Elle a lanc\u00e9 des m\u00e9dicaments pour la perte de poids en Chine, au Br\u00e9sil et en Inde. Selon les rumeurs actuelles, les programmes Medicaid et Medicare devraient bient\u00f4t annoncer qu\u2019ils prendront en charge les m\u00e9dicaments GLP-1 destin\u00e9s \u00e0 la perte de poids, avec un accord sur une version moins co\u00fbteuse.<\/p>\n<p><strong>Microsoft<\/strong> <strong>\u2013<\/strong> La plateforme infonuagique de Microsoft a atteint la somme colossale de 42 milliards de dollars am\u00e9ricains, soit une hausse de 22 %, les outils d\u2019IA ayant connu une croissance de 60 %. Microsoft a revers\u00e9 9,7 milliards de dollars \u00e0 ses actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d\u2019actions, r\u00e9compensant ainsi les investisseurs en leur offrant en quelque sorte une prime de remerciement apr\u00e8s avoir connu une forte croissance.<\/p>\n<p><strong>Meta (Facebook\/Instagram<\/strong>) <strong>\u2013<\/strong> 3,5 milliards de personnes se connectent quotidiennement aux applications de Meta, soit pr\u00e8s de la moiti\u00e9 de la population mondiale qui fait d\u00e9filer leur \u00e9cran, clavarde ou relaye du contenu, ce qui souligne l\u2019emprise de Meta sur la vie que ces personnes m\u00e8nent sur les r\u00e9seaux sociaux. La soci\u00e9t\u00e9 d\u00e9pense des sommes colossales (plus de 70 milliards de dollars am\u00e9ricains) dans l\u2019IA et le m\u00e9tavers, notamment pour cr\u00e9er des mondes virtuels. Le chef de la direction Mark Zuckerberg y voit la prochaine r\u00e9volution Internet, mais cela co\u00fbte cher \u00e0 court terme. Le titre a chut\u00e9 de 10 % le lendemain de l\u2019annonce par Meta de l\u2019augmentation de ses d\u00e9penses.<\/p>\n<p><strong>Tesla \u2013<\/strong> La soci\u00e9t\u00e9 a enregistr\u00e9 un nombre record de livraisons de v\u00e9hicules dans le monde entier, avec une augmentation des ventes de 12 %<strong>.<\/strong> Les ventes en Chine et en Europe ont bondi de 33 % et de 25 %, respectivement. Il y a eu une augmentation de 81 % dans le d\u00e9ploiement des syst\u00e8mes de stockage d\u2019\u00e9nergie. Un prototype de robot pr\u00eat \u00e0 la production sera d\u00e9voil\u00e9 au d\u00e9but de 2026, avec pour objectif de disposer d\u2019une cha\u00eene de production capable de fabriquer 1 million de robots par an d\u2019ici la fin de 2026.<\/p>\n<p><strong>Faits saillants du budget canadien<\/strong><\/p>\n<p><em>Les bons \u00e9l\u00e9ments<\/em><\/p>\n<ul>\n<li>Pas de hausse d\u2019imp\u00f4t surprise.<\/li>\n<li>Les effectifs f\u00e9d\u00e9raux seront r\u00e9duits de 2,6 % par ann\u00e9e (ils ont augment\u00e9 de 5 % par ann\u00e9e au cours des cinq derni\u00e8res ann\u00e9es). Il s\u2019agira davantage d\u2019attrition que de licenciements.<\/li>\n<li>R\u00e9duction des admissions d\u2019immigrants et de r\u00e9sidents temporaires, r\u00e9duction des pressions sur le logement, les soins de sant\u00e9 et l\u2019\u00e9ducation. A atteint 6 % par an, puis est tomb\u00e9e \u00e0 2 %.<\/li>\n<li>Amortissement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 et d\u00e9penses en immobilisations : 100 % la premi\u00e8re ann\u00e9e pour \u00e9galer la politique am\u00e9ricaine.<\/li>\n<li>Des r\u00e9ductions d\u2019imp\u00f4t discr\u00e9tionnaires de plus de 60 milliards de dollars sont pr\u00e9vues pour accorder des all\u00e9gements fiscaux aux entreprises qui d\u00e9m\u00e9nagent ici ou qui gardent des usines ici.<\/li>\n<\/ul>\n<p><em>Les mauvais \u00e9l\u00e9ments<\/em><\/p>\n<ul>\n<li>Un d\u00e9ficit de 80 milliards de dollars, le plus important jamais enregistr\u00e9 en dehors des ann\u00e9es de la pand\u00e9mie de COVID-19.<\/li>\n<li>Mille milliards de dollars en \u00ab investissement \u00bb sur 5 ans.<\/li>\n<li>Chiffres et calculs fabriqu\u00e9s, citant des \u00e9l\u00e9ments comme le graphique intitul\u00e9 \u00ab Indice mondial d\u2019incertitude \u00bb, chiffres farfelus.<\/li>\n<li>Budget utilisant un nouveau chiffre appel\u00e9 ratio \u00ab net \u00bb de la dette par rapport PIB, affirmant que nous avons le meilleur ratio parmi les sept grandes \u00e9conomies (G7). En calculant la dette nette, le f\u00e9d\u00e9ral comptabilise les actifs du R\u00e9gime de pensions du Canada et du R\u00e9gime de rentes du Qu\u00e9bec, qui s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 717 milliards de dollars canadiens, contre nos dettes, mais sans soustraire les obligations r\u00e9elles au titre des pensions. Personne n\u2019utilise ce chiffre; tout le monde utilise le ratio dette-PIB.<\/li>\n<\/ul>\n<p><em>Les \u00e9l\u00e9ments int\u00e9ressants<\/em><\/p>\n<ul>\n<li>660 millions de dollars sur cinq ans vont au minist\u00e8re Femmes et \u00c9galit\u00e9 des genres.<\/li>\n<li>533 millions de dollars sur trois ans pour l\u2019entretien et la r\u00e9paration des ports pour petits bateaux.<\/li>\n<li>183 millions de dollars sur trois ans au minist\u00e8re de la D\u00e9fense pour \u00ab cr\u00e9er une capacit\u00e9 souveraine de lancement spatial \u00bb.<\/li>\n<li>150 millions de dollars de d\u00e9penses suppl\u00e9mentaires \u00e0 CBC\/Radio-Canada pour \u00ab pour renforcer son mandat de servir le public et de mieux r\u00e9pondre aux besoins de la population canadienne \u00bb.<\/li>\n<li>635 millions de dollars sur trois ans pour \u00ab offrir aux jeunes des exp\u00e9riences de travail enrichissantes dans les secteurs \u00e0 forte demande \u00bb.<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>En fin de compte, si je voyais un tel budget pour une soci\u00e9t\u00e9 publique, je serais tr\u00e8s contrari\u00e9 en tant qu\u2019actionnaire. Les d\u00e9penses semblent \u00e9parpill\u00e9es, sans v\u00e9ritable objectif ni orientation, l\u2019\u00e9quipe de direction manque de transparence quant aux faits, les chiffres sont trafiqu\u00e9s et le plan d\u2019investissement manque totalement de rigueur. Malheureusement, cela est devenu monnaie courante dans les pays d\u00e9velopp\u00e9s et, comme la barre est plac\u00e9e tr\u00e8s bas, la plupart des gens ne se montreront pas tr\u00e8s critiques.<\/p>\n<p><strong>Taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et \u00e9conomie<\/strong><\/p>\n<p>Les taux ont baiss\u00e9 aux \u00c9tats-Unis et au Canada. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine et la Banque du Canada ont toutes deux d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019elles allaient attendre avant de proc\u00e9der \u00e0 de nouvelles r\u00e9ductions, et nous pensons que ce sera le cas aux \u00c9tats-Unis. Cependant, nous croyons que les taux sont beaucoup trop \u00e9lev\u00e9s pour la conjoncture actuelle au Canada, et nous pr\u00e9voyons donc encore une r\u00e9duction de 50 \u00e0 100 points de base du taux directeur au cours de la prochaine ann\u00e9e. L\u2019\u00e9conomie canadienne est dans une mauvaise passe et continue de se d\u00e9t\u00e9riorer. La situation \u00e9conomique ne s\u2019am\u00e9liore pas. \u00c0 elle seule, l\u2019Ontario affiche un taux de ch\u00f4mage de 7,6 %.<\/p>\n<p><strong>Perspectives du march\u00e9<\/strong><\/p>\n<p>Nos perspectives sont optimistes. L\u2019indice S&amp;P atteindra 7 000 cette ann\u00e9e et 8 500 d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e prochaine. Nous nous attendons \u00e0 des corrections, mais nous ne croyons pas qu\u2019il y en aura avant No\u00ebl. Nous continuerons \u00e0 nous concentrer sur la valeur que repr\u00e9senteront les placements dans nos soci\u00e9t\u00e9s au cours des trois \u00e0 cinq prochaines ann\u00e9es, et beaucoup moins sur leur valeur au cours des douze \u00e0 dix-huit prochains mois.<\/p>\n<p>~~~<\/p>\n<p>L\u2019hiver s\u2019en vient et on s\u2019attend \u00e0 beaucoup de neige. Nous esp\u00e9rons que vous sortirez et que vous en profiterez!<\/p>\n<p><strong>Simon et Michael <\/strong><\/p>\n<p><strong>Simon Hale, CIM<sup>MD<\/sup>, CSWP, FCSI<sup>MD<\/sup>\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/strong><br \/>\nConseiller en gestion de patrimoine principal<br \/>\nGestionnaire de portefeuille,<br \/>\nWellington-Altus Gestion Priv\u00e9e<\/p>\n<p><strong>Michael Hale, CIM <sup>MD<\/sup><\/strong><br \/>\nGestionnaire de portefeuille<br \/>\nConseiller en gestion de patrimoine principal<br \/>\nWellington-Altus Gestion Priv\u00e9e<\/p>\n<p><strong>Groupe Investissements Hale<\/strong><br \/>\n1250, boul. Ren\u00e9-L\u00e9vesque Ouest, bureau 4200<br \/>\nMontr\u00e9al (Qu\u00e9bec) H3B 4W8<br \/>\nT\u00e9l. : 514 819-0045<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>During the month of October, we trimmed our position in Advanced Micro Devices, Inc. (AMD), bringing it down to 4 per cent from 6 per cent. AMD is up over 100 per cent year-to-date and is the best performing equity in our portfolio this year. We still believe it\u2019s a great company, but this enables us to redeploy some of our profits into less volatile names. With the proceeds, we\u2019ve increased our weighting in Metro, a Quebec grocery chain operator, and Intact Financial, a Quebec-based insurance company. These two companies tend to underperform when markets rise, and perform well when markets decline. These positions add diversification to stabilize the overall portfolio.<\/p>","protected":false},"author":193,"featured_media":1889,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_oasis_is_in_workflow":0,"_oasis_original":0,"_oasis_task_priority":"","_exactmetrics_skip_tracking":false,"_exactmetrics_sitenote_active":false,"_exactmetrics_sitenote_note":"","_exactmetrics_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[17],"tags":[],"class_list":["post-3324","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-monthly-updates"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3324","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/193"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3324"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3324\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3343,"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3324\/revisions\/3343"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1889"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3324"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3324"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/advisor.wellington-altus.ca\/haleinvestmentgroup\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3324"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}