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RÉSUMÉ – WELLINGTON-ALTUS GESTION PRIVÉE INC. LE POINT SUR LE MARCHÉ – AVRIL 2026

Chers amis et clients,

Le mois dernier, Michael a eu la chance de se rendre à Hong Kong et à Shenzhen pour le mariage d’un ami. L’ampleur de l’infrastructure là-bas est stupéfiante, tout comme la technologie et le rythme du changement. Voir ce niveau de développement était un contraste frappant avec les routes de terre tranquilles sur lesquelles nous avons grandi à l’Île-du-Prince-Édouard, mais cela a renforcé une simple vérité, à savoir que le monde évolue rapidement et que l’innovation se produit partout. Notre travail consiste à nous assurer que vos portefeuilles sont en mesure d’en profiter.

Avant de parler des marchés, nous avons quelques questions d’ordre administratif à régler rapidement :

• Documents fiscaux : Tous vos documents fiscaux sont maintenant disponibles en ligne. Nous travaillerons en étroite collaboration avec vos comptables au cours des prochaines semaines pour répondre aux questions et nous assurer que tout est correctement traité d’ici la fin du mois. Si vous avez besoin de quoi que ce soit, n’hésitez pas à nous appeler.
• Dépôts de chèques : Si vous déposez des chèques dans vos comptes de placement, veuillez les libeller à l’ordre de Wellington-Altus Gestion Privée inc. ou de Banque Nationale Réseau Indépendant (BNRI). Les banques ont récemment mis à jour leurs règles et ne permettent plus que les chèques soient simplement faits en votre nom pour ces dépôts.

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Le point sur le rendement

Nous avons connu une année très positive. Notre portefeuille d’actions conservateur a augmenté de plus de 22 % en un an, et notre portefeuille ciblé de rendement total a augmenté de 32 %. Nous mesurons ces rendements par rapport à nos indices de référence et à des catégories comparables de Morningstar, et nous sommes très heureux de la valeur constante que nous avons pu ajouter.

Bien que nos portefeuilles soient négatifs depuis le début de l’année et que l’indice S&P 500 soit en baisse d’environ -4,3 %, nous sommes satisfaits de la vigueur relative des marchés compte tenu de tout ce qui s’est passé ces deux derniers mois.

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Rendement des placements (%)

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As of March 31, 2026

Cumul annuel

1Y

3Y

5Y

Depuis la création

PORTEFEUILLE D’ACTIONS CONSERVATEUR – RENDEMENT TOTAL BRUT ($ CA)

-5.4%

22.3%

21.0%

11.8%

14.3%

Ind. (50% DJ US Div 100; 45% S&P/TSX 60, 5% S&P Can T-Bill)

7.8%

21.0%

15.3%

11.1%

12.0%

Catégorie Morningstar (Actions mondiales neutre)

3.2%

12.9%

16.0%

9.6%

10.3%

 

 

 

 

 

 

PORTEFEUILLE DE REVENU DIVERSIFIÉ – RENDEMENT TOTAL BRUT, $ CA

-2.5%

13.4%

12.7%

8.8%

10.4%

Ind. (35% S&P Can Bond; 25% S&P Can Div; 25% DJ US Div 100; 10% MSCI EAFE, 5% S&P Can T-Bill)

4.9%

14.0%

11.0%

7.7%

N/A

Catégorie Morningstar (Équilibré mondial neutre)

3.5%

10.5%

11.3%

6.7%

N/A

 

 

 

 

 

 

PORTEFEUILLE CIBLÉ DE RENDEMENT TOTAL – RENDEMENT TOTAL BRUT, $ CA

-3.3%

32.4%

25.5%

16.0%

21.1%

Ind. (40% DJ US Div 100; 35% S&P/TSX 60, 20% S&P Can Bond, 5% S&P Can T-Bill)

6.3%

16.7%

12.8%

9.0%

N/A

Catégorie Morningstar (Équilibré tactique)

4.4%

11.9%

10.2%

6.1%

N/A

Vos propres rendements varieront en fonction du montant de titres à revenu fixe que vous détenez, des rentrées et sorties de fonds ainsi que des frais de gestion.

PLUS GRAND FONDS COMMUN DE PLACEMENT AU CANADA (RFG DE 1,94 %)

Cumul annuel

1Y

3 ans

5 ans

10 ans

FONDS DE PORTEFEUILLE ÉQUILIBRÉ SÉLECT RBC (A) – RENDEMENT NET, $ CA

0.1%

11.6%

10.5%

6.0%

6.5%

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Changements dans le portefeuille

Nous ne faisons pas souvent de transactions. Nous préférons trouver de merveilleuses entreprises et les garder. Mais lorsque le marché nous offre un cadeau, nous l’acceptons. Récemment, nous avons réduit un peu notre position dans Berkshire Hathaway, d’environ 1 %, pour accroître notre participation dans Micron Technologies.

Nous avons ajouté à Micron lorsque l’action se négociait à environ 358 $ . Avec Micron, la plupart des analystes s’attendent à gagner près de 100 $ US par action l’année prochaine. En termes simples, nous achetons une entreprise où nous nous attendons à récupérer près du tiers de notre prix d’achat en bénéfices en une seule année. C’est un ratio cours-bénéfices inférieur à 4. C’est un exemple parfait de placement axé sur la valeur, et nous sommes ravis de détenir ce titre.

Points de vue de notre stratège en chef des marchés

Pour nous aider à comprendre la situation économique dans son ensemble, nous avons récemment invité James Thorne, Ph. D. à participer à notre téléconférence de mise à jour mensuelle. Titulaire d’un doctorat en économie de l’Université York, Jim a travaillé dans plusieurs grandes banques et sociétés d’investissement américaines. Jim est brillant, et il porte un regard profondément imprégné d’histoire sur le monde. Ses idées peuvent parfois être complexes, alors je veux résumer ses principaux points en termes simples :

• Un « dividende de la paix » s’en vient : Si vous regardez les nouvelles, la situation géopolitique dans des endroits comme l’Iran et le Venezuela semble terrifiante. Mais Jim envisage un avenir différent, dans lequel les États-Unis s’opposent aux conflits soutenus par des États et s’assurent des ressources. Jim estime que nous nous dirigeons vers une issue qui apaisera les tensions mondiales, qu’il compare à la chute du mur de Berlin. Lorsque la crainte d’un conflit s’estompe, les marchés poussent un immense soupir de soulagement, ce qui génère un « dividende de paix » qui devrait agir un puissant facteur favorable pour nos investissements.
• Le supercycle de l’IA : Tout le monde parle d’intelligence artificielle (IA). Certains craignent que ce soit une bulle, un peu comme l’engouement des entreprises point-coms dans les années 1990. Jim souligne que nous n’en sommes qu’aux premières étapes. À l’heure actuelle, l’argent intelligent ne sert pas à deviner quel logiciel gagnera; il sert au matériel, soit l’infrastructure physique qui rend l’intelligence artificielle possible. C’est exactement la raison pour laquelle nous possédons des entreprises comme Micron. Elles vendent les pics et les pelles pour la ruée vers l’or de l’IA.
• Nouveaux prétendants : Jim a souligné que les entreprises privées spécialisées dans l’IA, telles qu’OpenAI, Anthropic et SpaceX, finiront par entrer en bourse. Les sept grandes valeurs technologiques actuelles pourraient atteindre de nouveaux sommets, mais ces entreprises émergentes pourraient à terme rivaliser avec les géants technologiques historiques pour la suprématie à long terme.
• Commerce entre le Canada et les États-Unis : À l’approche des négociations commerciales, les États-Unis s’attachent tout particulièrement à garantir leur accès aux ressources naturelles. Ils veulent également s’assurer que la Chine n’utilise pas le Canada comme une « porte dérobée » pour faire entrer des technologies essentielles ou des automobiles en Amérique du Nord. Le Canada est gagnant avec ses abondantes ressources naturelles, et si nous assumons notre rôle de superpuissance des ressources, notre économie en bénéficiera énormément.
• Sortir de l’endettement : Les niveaux de la dette mondiale sont extrêmes, et Jim croit que les gouvernements se serviront de l’« économie de l’offre » (déréglementation et réductions d’impôt) pour faire tourner les économies à plein régime et simplement pour « s’en sortir », un peu comme le monde l’a fait après la Seconde Guerre mondiale.
• Taux d’intérêt et inflation : Nous estimons que l’inflation sous-jacente est inférieure à la cible et qu’elle appartient désormais largement au passé. Comme l’économie canadienne affiche des faiblesses structurelles et ne connaît aucune croissance, nous nous attendons à ce que la Banque du Canada continue de réduire les taux d’intérêt pour stimuler la croissance et aider le marché immobilier à se relever. Les taux du financement à un jour au Canada pourraient baisser à 1,5 % pendant une courte période. Aux États-Unis, les taux baisseront probablement de 2,5 à 3 %. Des tarifs plus bas font en sorte qu’il est moins coûteux pour les entreprises de croître, ce qui est une bonne nouvelle pour celles que nous possédons.
• Très optimiste : En combinant la baisse des taux d’intérêt, le boom de l’intelligence artificielle et un apaisement potentiel des tensions mondiales, Jim est très optimiste. Compte tenu de la baisse des taux d’intérêt, de l’essor de l’intelligence artificielle et d’un éventuel apaisement des tensions mondiales, Jim se montre très optimiste.
• Objectifs de prix : Il a noté que la capacité du marché à faire abstraction des nouvelles négatives indique un marché haussier sous-jacent très fort. Selon lui, l’indice S&P 500 pourrait atteindre 8 000 points d’ici la fin de l’année, et si le « dividende de paix » se concrétise pleinement, il pourrait atteindre 12 000 points d’ici 2028.

Notre stratégie demeure inchangée. Nous continuerons à faire abstraction du bruit ambiant et à nous concentrer sur l’acquisition d’excellentes entreprises à des prix raisonnables, tout en préservant votre capital et en laissant la puissance des intérêts composés faire le gros du travail au fil du temps.

À l’approche du printemps, nous nous attendons à des jours plus ensoleillés, peut-être aussi dans les marchés.

Merci de votre confiance continue.

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Cordialement,

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Michael & Simon Hale

Les rendements du Portefeuille d’actions conservateur, du Portefeuille de revenu diversifié et du Portefeuille ciblé de rendement total représentent uniquement les rendements des portefeuilles modèles et non les rendements de clients. Le rendement des comptes individuels peut différer sensiblement de l’historique de rendement représentatif en raison de plusieurs facteurs, notamment la taille du compte, la durée de la stratégie, le moment et le montant des dépôts et des retraits, le moment et le montant des dividendes et d’autres revenus, le moment et le prix de l’exécution des opérations, les taux de change, les frais et d’autres charges. Il ne s’agit pas d’un relevé officiel de Wellington-Altus Gestion Privée (« WAGP »). WAGP ne peut pas vérifier l’exactitude de ces chiffres sur le rendement. Veuillez consulter votre relevé officiel de WAGP pour connaître le chiffre exact de vos rendements.

Les renseignements contenus aux présentes sont fournis à titre informatif seulement. Les renseignements proviennent de sources jugées fiables. Les graphiques, les tableaux et les autres données chiffrées sont utilisés à des fins illustratives seulement et ne reflètent ni les valeurs futures ni le rendement futur d’un placement. Ces renseignements ne sont pas des conseils financiers, juridiques ou fiscaux, ni des conseils en placement. Les stratégies de placement, de négociation ou de fiscalité doivent être étudiées en fonction des objectifs et de la tolérance au risque de chacun. Le présent document ne constitue pas une recommandation ou une sollicitation d’achat ou de vente de titres de quelque nature que ce soit. Les conditions de marché peuvent changer et avoir une incidence sur l’information contenue dans le présent document.  La société Wellington-Altus Gestion Privée inc. (« WAGP ») ne garantit ni l’exactitude ni l’exhaustivité des renseignements contenus dans les présentes, et ne saurait être tenue responsable de toute perte subie par une personne qui se fierait à ces renseignements.  Avant de prendre une décision, veuillez communiquer avec votre conseiller financier.

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